车充电桩概念股
编者按：据新华网消息，武汉市民购置一辆新能源汽车，最高可获得12万元、最低7万元的补贴，补贴直接从车价中扣除。武汉市还计划年内建成1600个充电桩。武汉市科技局和财政局近日出台《武汉市鼓励单位和个人购买使用新能源汽车地方配套补贴实施办法暂行》，意味着汉版新能源汽车补贴政策出炉。
《办法》明确规定，在中央财政专项资金补贴的基础上，地方财政对单位和个人购买新能源汽车，按国家补贴标准的1：1给予地方配套补贴，国家和地方财政补贴总额最高不超过车辆销售价格的60%。
享受这一政策的车型，是被纳入国家公布的《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》的纯电动汽车、插电式混合动力含增程式汽车和燃料电池汽车。
据悉，购买新能源汽车，中央财政补贴最高可获6万元，最低也有3．5万元，再加上1：1的地方补贴，车主可享受最高12万元、最低7万元的补贴。单位和个人直接向本地车企或销售机构购买非经营性新能源汽车，地方财政对车企或销售机构给予补贴；车企或销售机构按扣除补贴后的价格销售新能源汽车。这意味着，车主买车时，不用像家电下乡那样，自己先垫付再去报销。
业内人士认为，从目前来看，公共领域的推广应用仍是新能源汽车的主要推力，新能源私家车的销量，两三年内应该还不是主力。再过几年，配套设施成熟，私人将会成为主力军。
比亚迪：新能源汽车迎来消费新高峰，行业龙头充分受益
研究机构：海通证券 撰写日期：2014-10-08
9月迎来新能源汽车消费新高峰。新能源汽车购置税减免已于9月1日正式实施，蓄积消费需求将从9月陆续释放。据测算，今年6-8月新能源乘用车销量分别约为6800辆、6500辆、6100辆，预计9月销量有望超越9000辆，Q4月销量有望进一步提升至10000辆。新能源汽车享受国家+地方双重补贴，同时减免购置税和消费税，购置成本接近同型燃油车，且运行过程电成本仅为油成本的10%左右，经济性优势凸显，替代燃油车的长期趋势确定。
新能源车型领跑市场。公司新能源车型K9、E6、秦上市后表现突出，预计2014年销量分别为0.3万辆、0.3万辆和1.5万辆。其中K9纯电动公交在深圳、南京运行良好，未来将进一步向大连、杭州、武汉、广州等城市拓展；E6纯电动出租已在深圳累计运行超过5年，产品质量和商业模式得到充分认可，未来有望向全国推广；秦插混乘用车采用双擎双模动力系统，补贴后经济性优势明显，且无续航里程风险，上市后在上海持续热销。随着动力电池产能瓶颈逐步缓解，以上三款车型销量将继续攀升，预计2015年销量有望分别达到0.5万辆、1.0万辆和3.0万辆。
新能源车型投放提速。除了热销车型K9、E6、秦之外，2014年公司将投放纯电动乘用车腾势9月27日上市和插混乘用车唐年底上市。根据规划，未来三年公司将持续投放10款以上新能源车型，形成乘用车E3、E5、E6、腾势、秦、唐、汉、客车K7、K8、K9、物流车T3、T5、T7、电动叉车、电动环卫车、电动重卡等多元化产品布局。新能源车型阵营扩大，能够有效摊分动力电池的研发和制造成本，推动公司产品竞争力和品牌影响力提升。
新能源汽车行业龙头地位稳固。作为国内新能源汽车的龙头，公司未来三年将持续领跑行业，主要原因有两方面。一是产业链完整，由于国内动力电池产业链尚未成熟，垂直一体化不仅能够为公司新能源汽车提供充足、可靠的供应，同时能够整合产业链条的利润，保障终端产品的价格竞争力。二是积淀深厚，公司持续专注新能源汽车多年，技术显著领先于国内同行，目前已进入产品密集投放期，未来市场份额有望长期保持领先。
投资建议。受益于行业景气及新车型持续投放，未来三年公司新能源汽车销量有望保持50%以上的复合增长，市场份额保持第一，行业地位无可动摇。预测公司2014年、2015年EPS分别为0.4元和1.0元，对应当前股价PE分别为124倍和49倍，维持增持评级。未来6个月目标价55元，对应2015年PE为55倍。
风险提示。新能源汽车推广低于预期；传统燃油车销售大幅下滑。
宇通客车：9月销量再创年内新高
研究机构：群益证券 撰写日期：2014-10-10
结论与建议：
9月旺季如期而至，宇通单月销量实现较好的复苏，新能源客车贡献约800台产销。Q4在新能源车、出口订单的助推下，宇通有望迎来产销小高峰。
预计公司2014、15年EPS分别为1.806元摊薄后和2.068元，YoY+46.33%和14.55%；14、15年P/E为10倍和9倍，下半年新能源客车有望贡献力量，买入建议，目标价22元。
9月销量突破6千，旺季如期而至：受益十一周前旺季效应和新能源车订单的拉动，9月宇通大中型客车销量保持较好的水平，同时中客也有受益校车的需求，轻客也保持在900辆的销售数字，惟MoM较8月有所回落；大、中客9月分别销售2667辆和2522辆，YoY分别增长92%和35%，MoM则分别增长724%和下降6%。
Q3单季销量增35.5%，单季业绩预有明显改善：Q3宇通完成了1.58万辆销量，其中大中型客车增长33.2%，轻客增长46.4%；Q3逆袭带动公司14年前三季销量增速转正为7.6%，且预示着公司Q3单季的营收以及净利润同比将有良好的增长。
预计14年宇通新能源车销量增1.5倍：9月宇通新能源客车贡献了约800台销量，其中200余台为新推出的E7纯电动客车；截至14年9月末，宇通已经完成了4000台左右的新能源车交付含纯电动和插电式混动。预计宇通14年新能源车销量将冲击1万辆，较去年3900辆增长1.5倍。
预计全年实现6万辆销量：YoY+7.3%，下半年新能源车开始集中招标，出口订单销往委内瑞拉1500台车及配套等陆续交付，将推动宇通H2的产销量回至高位。不过13年Q4基期较高，可能会对增速产生一定的压力。
精益达预计Q4实现并表，预净利约6亿元：宇通完成精益达收购后，研报预计精益达14年净利润贡献将在6亿元左右，约合EPS0.41元。
盈利预测：预计公司2014、15年营收将分别达到276.76亿元考虑精益达并表，下同和322.15亿元，YoY+25.26%和16.40%；实现净利润分别为26.67亿元和30.55亿元，YoY+46.33%和14.55%；EPS分别为1.806元摊薄后和2.068元。14、15年P/E为10倍和9倍，下半年新能源客车有望贡献力量，买入建议，目标价22元。
松芝股份：等待新能源公交放量
研究机构：海通证券 撰写日期：2014-08-27
事件：
公司发布2014年中报：2014年H1实现营收12.5亿元同比+53.7%，归母净利1.4亿元同比+21.6%，对应EPS为0.35元。其中Q2实现营收7.4亿元同比+54.8%，环比41.8%，归母净利0.8亿元同比+18.8%，环比+18.4%，对应单季EPS为0.19元。
点评：
业绩略低于预期。公司Q2资产减值损失同比大增10.5倍至0.59亿元，主要是坏账损失增加所致，导致公司净利增速低于营收增速。公司Q2销售毛为32%，同比小幅提升0.9个百分点；Q2期间费用率下降0.9个百分点至11.9%，主要是管理费用率下降所致。公司Q2净利率为10.4%，同比下滑3.2个百分点。
新能源客车空调开始放量。公司上半年新能源客车空调发货量超过1800台，市场份额达到78%。高毛利的新能源客车空调放量，推动大中型客车空调业务毛利率大幅提升8个百分点至46.9%。公司在一线城市竞争优势明显，并逐步向二、三线市场延伸，未来盈利空间广阔。
等待新能源公交放量。公司1-9月的业绩预期增速为0-30%，对应归母净利为1.6-2.1亿元，显示公司对新能源客车的销量预期保持谨慎。未来随着地方政府补贴政策的逐步落地，国内新能源公交采购有望提速，推动公司业绩弹性释放。
盈利预测与投资建议。预测公司2014、2015年EPS分别为0.73元和0.92元，对应当前股价PE分别为19倍、15倍。考虑到公交是新能源汽车推广确定性最强的细分领域，研报积极看好公司未来前景，目前仍需等待地方政府强力推动，维持买入评级。目标价18元，对应2015年PE为20倍。
主要不确定因素。新能源公交推广低于预期。
隆鑫通用：转型时代的弄潮儿
研究机构：国信证券 撰写日期：2014-10-08
核心推荐观点：研报看好的是公司长期外延成长性。
在7月24日的深度报告《走在正确的道路上》，研报提出了与当时主流市场逻辑不同的观点：当时市场逻辑重点是公司处于新能源汽车推广政策的风口，且公司因为股权激励行权价格的问题，可能会有刺激股价的利好。研报的推荐结论则主要是因为看好公司的长期外延成长性，支撑这一判断的核心逻辑在于：公司外延式成长战略正得到有效推进；公司低速电动车业务有望从行业整合中胜出。因此，看好公司股价更大的上涨空间。
在8月23日公司公告无人机合资项目之后，研报认为无人机项目落地不仅是短期公司战略的兑现，更能让市场对其未来在其他领域的外延式成长充满期待，因此，估值将有望进一步提升。
当前观点：在股价从底部已翻倍的时刻，由于市场对公司长期外延成长性的认识仍有待强化，因此，研报认为股价的进攻性仍然足够，估值有望更上层楼。
隆鑫无人机定位高端，且应用领域可拓展性强。
通过与奥地利西贝尔S100、日本雅马哈RMAX等全球知名竞品的参数比较，表明隆鑫无人机定位在高端民用领域，其主要潜在客户包括电网、石油、交通、等部门，可预见的市场容量达300亿元。同时，由于合作伙伴王浩文教授团队资深的无人机研发背景，因此预计未来其产品应用领域可拓展性较强。
力驰低速电动车业务有望从整合中胜出。
目前，政府部门正加速制定低速电动车行业的规范政策，预计行业期待的资质管理办法有望近期出台，届时困扰低速电动车发展的路权等问题有望得到彻底解决。从研发、生产、产品准备等角度看，若政府未来发放生产资质牌照，研报预计力驰也将是有力的竞争者之一，从而受益于行业壁垒的提高。
盈利预测与投资策略：现有业务业绩增长确定，估值有望更上层楼。
预计14~16年EPS分别为0.76元、0.88元、1.04元，对应PE22.1倍、19.1倍、16.2倍。由于公司无人机、低速电动车等外延项目的长期成长空间巨大，且未来可能还将继续推进外延成长战略，因此，研报认为估值还将有进一步提升空间，继续建议投资者现价买入，维持推荐评级。
风险提示：外延式成长战略受挫；现有传统业务业绩大幅低于预期。
力帆股份：打造低速电动车领域特斯拉
研究机构：西南证券 撰写日期：2014-09-01
投资要点
投资逻辑：1、低速电动汽车市场空间近1000亿，有望于明年迎来全国性高速增长期；2、河南市场低速电动汽车需求空间或超过50万台，力帆具有明显竞争优势；3、力帆有望依托产品+技术+销售+服务等优势组合，立足河南市场，成为国内低速电动汽车领域特斯拉，带动业绩高速增长。
低速电动汽车市场空间超千亿，有望迎来爆发式增长。能源危机、道路交通改善等因素带来电动车需求快速增长，研报预计在明年6月份前，国家层面低速电动汽车管理政策将出台，全国市场有望全面放开，低速电动车产销迎来爆发式增长，预计2018年-2020年将超过350万辆的销售规模，按照3万元的均价计算，市场空间超过1000亿元。
山东地方政策放开下迅猛发展，河南市场潜力最大。山东是我国最先发展低速电动汽车的省份，并出台了相关的地方管理条例、地方技术标准，组建了技术产业联盟。2011-2015年山东销量复合增长率约40%，远高于传统汽车行业的增速。山东、河南、河北，京津地区需求空间较大，其中河南在总人口、农村人口上均高于其他省市，且从自行车保有量角度参考计算，河南市场空间超过山东，研报预计将超过50万辆。
产品+技术+渠道+服务优势，打造低速电动车领域特斯拉。力帆依托中科院技术620E 获得上海补贴目录，对电动汽车进行多产品布局，有望依托力帆乘用车技术和摩托车的销售渠道，通过深耕河南市场，迅速打造成为中国低速电动汽车领域的特斯拉。
投资建议：研报预计公司2014-2016年EPS 分别为0.598元、0.786元、1.079元暂不考虑定增摊薄，对应的动态市盈分别是14.6倍、11.1倍和8.0倍。考虑到低速电动汽车行业即将全面突破，公司传统产品稳定增长，并结合当前估值，研报维持公司买入评级。
股价催化剂：低速电动车政策全国层面出台；电商公司成立；信息化拓展。
风险提示：宏观经济不景气；低速电动汽车国家层面政策迟迟未出台；新能源汽车生产基地建设进度不达预期；新车销量不达预期；原材料价格大幅波动。
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