受惠于中央表明要促进物流配送及速递业发展下，物流概念股连续第二日向好，创业板的伽玛物流更飙63%，成为昨日升幅最大股份。
冷链物流概念股
11年一号文件10次提冷链物流
随着春节佳节的临近，部分与春节有关的概念股近期表现活跃，昨日冷链物流再度成为沪深两市的焦点，板块整体逆市上涨2.55%。分析人士表示，受近年来行业快速的发展以及近期政策面的利好影响，冷链物流概念有望抓到蛇年的尾巴持续走强。
具体来看，昨日沪深两市的18只冷链物流概念股全部上涨，其中，烟台冰轮涨停，汉钟精机、大冷股份、中百集团、海博股份、海立股份等个股均实现超过3个百分点的涨幅。同时，有超过半数的相关概念股实现大单资金净流入，其中，烟台冰轮、汉钟精机、海博股份、中储股份、盾安环境、海立股份等个股均实现大单资金净流入超过100万元。
分析人士表示，冷链物流再度出现在今年的中央一号文件之中，使得市场对于相关概念股的关注度大大提升。而在临近春节这个特殊的时点上，冷链物流公司有望在生鲜、冷冻食品消费量大增的背景下受益，而相关概念股亦“钱”景可期，近期有望持续走强。
事实上，自2004年的中央一号文件提出关注生鲜产品物流运输的问题后，累计11年的一号文件中共10次提及相关行业，值得一提的是，在2014年的一号文件中，冷链物流又再度被提及，文件提出，加快发展主产区大宗农产品现代化仓储物流设施，完善鲜活农产品冷链物流体系。
同时，据中物联冷链委调查统计，2013年我国冷链物流固定资产投资超过1000亿元，同比增长24.2%;2013年我国冷链物流需求达到9300万吨，同比增长达到20%，其中，北京、上海、广州等重点地区的增幅达到30%。
值得一提的是，作为行业龙头之一的烟台冰轮在昨日预告2013年年报业绩，这是市场人士提高行业发展预期的重要因素，助推板块整体走强。具体来看，该公司1月21日公告称，预计公司2013年净利润变动区间约22693万元至29784万元，同比预增约60%至110%;每股收益盈利约0.58元至0.76元，业绩变动原因是2013年公司主营业务实现的利润及投资收益较2012年同期均有大幅增长。另外，汉钟精机、獐子岛两家公司亦实现业绩预喜，预计2013年全年净利润同比增长幅度分别为50.00%、30.00%。www.southmoney.com
汉钟精机：冷冻冷藏客户数量增长加快，螺杆膨胀机推广提速
机构：华泰证券撰写时间：2013年12月23日
12月20日对公司进行了实地调研，公司冷冻压缩机业务增长较快，螺杆膨胀机、离心机业务推广进度超出我们的预期。未来公司业绩增长点(产品研发路线)：温度上，往低温(冷冻冷藏)和高温(高温热泵、膨胀机)发展;产品上，往大型发展(离心机).
冷链物流产业景气回升，冷冻冷藏业务客户数量翻倍增长，销量同比增长有望40%以上。公司是冷链物流产业景气上升的主要受益标的，2013年冷冻冷藏业务客户群增长较快，客户以食品加工、物流仓储企业为主。2013年冷冻冷藏压缩机销量同比增长有望达到40%以上，保守估计2014年增长30~40%。公司非常看好冷链物流产业发展前景，明年将推出应用于中小冷库的中小型氨机等新产品。
螺杆膨胀机推广进度提速，明年计划完成10个示范性项目。公司过往业绩丰富，过去3年公司完成了：台湾中钢、台湾宜兰2个项目、与相关科研院所太阳能发电等多个项目，项目运行稳定。2014年公司将加快螺杆膨胀机业务推广进度，公司将作为螺杆膨胀机核心设备提供商，与系统集成商/工程承包商合作进行项目的推广，全年计划完成10个左右示范性项目。
新产品制冷离心机推广进度超预期，明年开始放量。公司离心机技术与美国四大家(约克、开利、特灵、麦克维尔)处于同一水平，性能比第二梯队美的、格力优异。公司离心压缩机机头给国内机组厂商配套，目标是抢占美国四大家市场份额，实现进口替代，预计明年开始上量。
中央空调压缩机业务明年预期增长10-15%，水地源热泵预期增长更高一点。今年中央空调压缩业务增长较快主要是扩大市场份额，预计明年增速为10-15%。公司看好水地源热泵市场，水地源热泵产品增速可能高于中央空调行业增速水平。
维持“增持”评级。维持公司2013~2015年0.58、0.73、0.89元的盈利预测，三年复合增速25%，对应当前动态PE为28、22和18倍。冷链物流新一轮景气周期已然启动，2013年冷冻冷藏压缩机销量同比增长40%，2014年保守估计增长30~40%以上;2014年公司螺杆膨胀机推广提速，与同类公司开山股份相比，公司估值仍旧偏低，继续推荐。
烟台冰轮：冷链发力，烟冷转身
机构：华泰证券撰写时间：2013年12月17日
投资要点：
电商冷链物流建设带动下，国内将新增冷库需求3000万吨，未来5年冷库保有量有望翻番，新一轮冷库投资已然启动。2013年中央一号文件继续推出一系列强农惠农新政策，鼓励农产品物流基地建设，对生产地冷库进行农业补贴，农业生产主体、农产品龙头、电商、第三方冷链物流企业掀起冷库建设高潮，2013年冷库保有量2600万吨，同比增长36%，冷库投资重回景气上升通道。结构上看，农业补贴带动下产地预冷库投资已然爆发，电商驱动的物流配送型冷库投资即将爆发，农产品物流园配套冷库投资回升。
烟冷本部是国内大型冷库螺杆压缩机主导厂商，四季度冷库订单快速回升，是受益冷库投资景气首选标的。烟冷本部是国内氨制冷螺杆压缩机组主导厂商，和大冷主导国内中大型冷库80%的市场份额。本部商业冷冻业务占比超过50%，四季度以来冷库订单增速快速回升，印证了我们冷链投资回升的逻辑。
NH3/CO2复叠制冷系统推广效果超预期，进度大幅领先竞争对手，行业地位提升。与氟利昂、液氨制冷工质相比，CO2具备环保、节能、安全的特征，是制冷剂发展方向。公司是唯一一家NH3/CO2螺杆复叠制冷系统有成功应用项目的国产品牌，进度大幅领先竞争对手。9月开始全国进行6次巡回路演进行推广，新增订单超出预期。
预计2013-2015年本部净利润分别为4600、9971万元和1.47亿元，三年复合增速78%。受益于冷链物流投资快速增长，预计未来3年本部收入复合增速15%;本部搬迁和ERP系统上线造成的费用影响将在2014年消除，营业利润率有望恢复至5%的正常水平，本部营业利润贡献度大幅提升，将改变公司依赖投资收益的情况。
预计2013-2015年投资收益为1.3、1.45、1.63亿元，三年复合增速12%。荏原受益于余热利用市场需求启动，订单充足，未来三年增速20%以上;顿汉布什：轨道交通投资稳定增长，订单好转，未来三年净利润增速15%;现代冰轮重工、卡贝欧、哈特福德影响较小，未来三年保持稳定增长;万华化学：假设每年稳定减持140万股。
上调至“买入”评级。冷链物流产业进入景气上升周期，本部四季度新增订单大幅好转;下半年投资收益触底回升;上调2013~2015年EPS预测至0.46/0.60/0.75元，三年复合增速28%，PE为22X/17X/13X，估值偏低，上调至“买入”评级。
大冷股份：进军冷链服务“新大冷”露峥嵘
机构：华泰证券撰写时间：2013年12月13日
投资要点：
事件：2013年12月13日，大冷股份发布公告，与深圳科冷商用设备有限公司建立合资公司，注册资本为1千万元，经营范围为制冷设备管理咨询、节能服务、能源利用审计、合同能源管理等，超市冷链设备供应及服务。合资公司填补了国内制冷设备咨询与节能服务的市场空白，其中大冷股份持有55%股权。
点评如下：
制冷设备的能源管理是冷库运营企业的核心需求，市场空间巨大。
冷库等制冷设备的日常运营成本中，电费所占比重在50%以上，直接决定冷链项目的盈利水平，因此，冷链运营企业对于冷库等制冷设备的节能需求极为旺盛。目前国内存量冷库项目规模巨大，存量公共型储藏型冷库达2400万吨，而企业订制的物流配送型冷库迎来新一轮景气上行，日益高涨的冷库投资，和冷库运营的成本控制需求将造就巨大的冷链项目服务市场。
公司新管理层彰显市场把控力，技术储备首屈一指，能够完全对接制冷设备服务需求。
公司新管理层上任后，迅速推进存量客户维护，首先开展了已有老客户的设备售后维保服务，拓展设备售后外包市场，全年有望实现千万级别收入。同时，公司依托在冷库自动化系统研制方面雄厚的技术储备，借助合同能源的方式，充分对接下游冷链项目节能服务需求，实现与客户的利益共享，有助于提高公司的客户粘性和市场影响力。
国内首创，实现冷链项目全生命周期服务，完成“冷链设备制造商”向“冷链服务提供商”的华丽转身。
制冷设备的管理咨询和节能服务目前是行业的空白，随着制冷设备使用方安全和节能意识的提高，以及国家相关政策的落实，此种服务业态的市场需求日益明显。公司此次合资公司为国内首创，能够实现冷链项目从设计到售货节能的全生命周期服务，抢占了市场先机，迈出了大冷股份从“设备制造”向“能源服务”转型的第一步。公司的这一业务模式拓展将在中长期内持续利好公司业绩提升。
有望超越行业增长，继续“买入”。
借冷链景气之东风，公司新管理层提升公司经营质量的效果显著。公司能够实现超越行业的增长，继续维持“买入”。
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