物联网概念股
编者按：日前国务院召开会议，再度指示将进一步推进物联网快速发展，千亿产业蛋糕呼之欲出，相关概念股值得市场密切关注。
物联网发展重点敲定 望掀百亿投资浪潮
昨日，国务院召开全国物联网工作电视电话会议。据要求，今年在物联网发展方面的重点包括：着力突破核心芯片、智能传感器等一批核心关键技术;着力在多个领域开展物联网应用示范和规模化应用;统筹物联网产业链协调健康发展。
中共中央政治局委员、国务院副总理马凯在会上提出，要按照“需求牵引、重点跨越、支撑发展、引领未来”的原则，着力突破核心芯片、智能传感器等一批核心关键技术;着力在工业、农业、节能环保、商贸流通、能源交通、社会事业、城市管理、安全生产等领域，开展物联网应用示范和规模化应用;着力统筹推动物联网整个产业链协调发展，形成上下游联动、共同促进的良好格局;着力加强物联网安全保障技术、产品研发和法律法规制度建设，提升信息安全保障能力。
据知情人士透露，在资金方面，此前工信部、发改委等部委已经设立了物联网关键技术研发及产业化、信息安全几大专项，涉及投资超过百亿。而物联网应用示范仍将是今年专项补贴的重点，特别是在地理信息、智慧城市、交通等领域的交叉应用示范。
事实上，国家为促进物联网发展已经出台了多项促进政策。去年2月，国务院发布《关于推进物联网有序健康发展的指导意见》。紧接着，工信部、发改委等多部委印发了《物联网发展专项行动计划(2013-2015)》，
包含了顶层设计、标准制定、技术研发、应用推广、产业支撑、商业模式、安全保障、政府扶持、法律法规、人才培养10个专项行动计划。此外，国家标准委下达了物联网等47项国家标准计划，我国物联网行业标准体系基本形成。
今年以来，物联网已经特别注重了在交叉领域应用中的推广。国务院最新出台的《地理信息产业发展意见》中特别提出，要“结合下一代互联网、物联网、云计算等新技术的发展趋势，大力推进地理信息软件研发，特别是在大型地理信息系统、高性能遥感数据自动化处理等核心基础软件产业化方面实现突破，达到国际先进水平。”
而在此前各地出台的地方物联网发展专项规划中，新一代ETC(电子不停车收费系统)、数字医院、智慧商店、智能家居、智慧小区等民生应用也被定为重点方向。
昨日，湖北省也发布物联网发展专项行动计划，力争到2015年，全省物联网产业实现产值500亿元，到2017年，全省物联网产业规模超1000亿元。并力争到2015年，培育2-3家省内物联网龙头企业进入国家骨干企业梯队，到2017年，集聚一批掌握关键核心技术、具有产业带动性与行业影响力的大企业和大集团，其中主营业务收入超50亿元的企业达到5-7家，超10亿元的企业达到30家，新增上市企业10家以上。省内上市公司天喻信息等也被提及。
佳都新太(600728)：
公司去年继续推进智能化技术创新,在智能安防、通信增值、云计算与IT综合服务、智能交通四大业务领域均取得进展。其中,在智能安防领域,公司集中发展平安城市视频监控业务、银行等金融行业监控安防业务,实现营业收入1.4亿元,同比增长34%;通信增值服务业务实现营业收入1.2亿元,继续保持领先地位;在云计算与IT综合服务领域,公司重点研发佳都新太云计算支撑系统,实现营业收入0.5亿元,同比大幅增长。另外,在智能化交通领域,公司基本确定了未来以智能化轨道交通为主要研究开拓领域的发展策略,并初步完成产品规划设计。smesun.com
大华股份(002236):长期受益安防行业,前端仍是主要增长动力
公司各项数据向好,业务长期景气。2012年,大华股份实现营业收入35.31亿元,同比增长60.13%;实现归属上市公司股东净利润7亿元,同比增长85.24%。12年第四季度,公司实现营业收入13.38亿元,同比增长79.76%;实现归属上市公司股东净利润3.22亿元,同比增长85.42%。公司年报和一季报显示,公司业务仍处于高速增长时期。
长期受益安防行业,前端仍是主要增长动力。据中国安防业协会统计,12年我国安防行业整体增速为16.9%,较2011年有所回落,但13年安防行业增速将恢复至“十一五”期间平均20%以上的水平,景气度仍在。12年公司前端销售收入达到12.14亿元,同比增长150.49%;前端毛利44.21%,后端销售收入15.37亿,同比增长24.82%,后端毛利为45.3%,前后端营业收入比例为0.8:1,距离全球2:1甚至3:1的标准仍有相当大的增长空间,我们预计13年前后端比例有望突破1:1。
海外快速扩张,增速有所回升。大华在海外市场主要采取代理和OEM
的方式,与海康树立自有品牌和自建渠道相比,大华的这种模式难度小于自建品牌,虽然毛利较国内偏低,但是更具快速扩张性。12年国内销售增长仍是公司收入增长的主要来源,同比增长68%。虽然12年全年公司在海外的收入只同比增长34.5%,但去年下半年,公司海外销售增速明显回升,同比增速达到49.7%。
规模效应优势明显,毛利率稳定。随着公司规模的扩大,规模效应和管理提升带来公司费用率逐年下降。12年,销售费用率为13.07%,同比下降0.51%;管理费用率为10.92%,同比下降1.05%。公司通过加强价格、质量、交期等供应链各个环节的把控,提高了公司规范运作水平并降低了营运风险和成本,我们预计未来规模效应和管理提升仍将对公司净利润率带来正贡献。2012年,公司净利润增长率明显高于主营业务收入增长率,这主要来源于毛利的稳定和费用率的降低从而带来的净利润率提升。12年,公司主营业务毛利率为42.67%,与上年持平。
延华智能(002178)
经过近两年的转型，公司已经由原来的"建筑智能服务商"转型成为具备综合设计研发实力的"智慧城市服务商"。受益于转型成功，公司业绩从1季度末的20%-50%上修至50%-80%，业绩远超公司管理层一季报时的预期。公司通过参与当地智慧城市的设计，与政府部门紧密合作开启公司所谓的"智城模式"。未来伴随着"智城模式"推广成功，公司或将迎来新的成长空间。
达实智能(002421)
公司在建筑节能行业技术领先，以合同能源管理模式开展的建筑节能业务量位居全国前列，公司拥有国家博士后科研工作站，自主研发业内首创的城市能源监测管理平台，参与起草5项国家标准。公司预计2013年上半年业绩将同比增长40%-70%。
安居宝 (300155)：深挖销售网络价值，产品策略更加激进
公司目前处于明显的加杠杆周期的开端，未来公司将在份额提升、产品扩张以及安防城市方面采用更加激进的经营策略。如果对比主业产品和安防BT项目，公司更加重视产品;小区安防产品是公司的核心战略，安防BT
项目是机遇型的机会。我们重新评估公司各类小区产品的销售潜力，上调未来3 年的业绩和6-12 月的目标价。重申“买入”评级。
小区安防产品的门槛是产品和销售网络协同带来的综合门槛，销售网点的盈亏平衡点越来越高将导致二线品牌雪崩式溃败：目前楼宇对讲几乎每年消失一个二线品牌，销售研发体系规模效应客观要求领先品牌的份额大幅提升。公司在此势头上加杠杆发力，有望在3年内将份额提升一倍以上。
深挖销售网络价值，有望将公司近期的目标市场空间提升一倍：公司深挖销售网络价值，有望在边际销售网络投入近乎为0的基础上，通过停车场、线缆、小区监控系统等产品实现原有楼宇对讲市场80%以上的配套率，近期的目标市场空间提升一倍左右。
中威电子(300270)：
2012年公司实现营业收入1.4亿,同比增长20.95%,归属于母公司的净利润4536万,同比增长24.20%,低于我们预期,主要原因在于已出货的约1600万的设备收入被推迟到13年1季度及以后确认,从而也推动了公司2013年1季度收入同比增长约70%,净利润同比增长75%-100%。
高速公路投资驱动公司var光平台业务稳定增长
2013年国内交通信息化市场约10多亿,市场增速在20%左右。公司在高速公路领域具有绝对优势,市场占有率在30%以上。13年公司将稳固高速公路细分市场领域优势地位,享受行业的稳定增长,同时开拓智能交通其他领域,我们预计这将推动公司var光平台业务同比增长15%,收入超过1亿元。
平安城市驱动公司前端业务进入爆发期
根据中国安防行业“十二五”规划,2013年平安城市建设将带动国内安防监控市场达700亿,其中平安城市和智能交通(占43%)约在300亿左右,未来3年复合增长25%。公司具备较强的自主研发能力,借助公司在传输领域的技术优势,开发的前端产品具有组网灵活等差异化优势,深受市场认可。
在平安城市和智能交通领域,公司自12年起开始市场布局和开拓,销售人员12年超过60人,同比增长50%。同时,公司新增具有较强资源背景的销售人员3-5名,有望为公司未来的市场开拓带来重大进展。
自2012年底中标四川永安4350万监控系统大单后,公司前端产品逐步进入爆发期。2013年,公司将重点拓展、突破前期布局的四川和广东安防市场,我们预计公司将收获2-3个大项目,实现收入近1亿。
受益安防高景气度,预计13年有望高速增长40%
根据公司经营计划,基于公司稳定增长的var光平台主营业务和逐步打开的安防前端市场,公司13年营收保守将实现30%增长,同时公司还将继续积极控制费用,加强内部管理,因此预计净利润增速将超过30%。
目前,公司正在从单一传输提供者向安防监控系统整体产品供应商转变,公司前端产品在技术上相比海康大华等厂商并不有太多劣势,且具备一定的差异化优势。同时,经过12年的布局,公司产品已经逐步收到了市场的认可,四川市场的突破即是最好证明。因此,我们认为,受益于国内安防市场的快速增长,公司前端业务爆发增长可期,有望带动公司13年业绩高速增长40%。
华平股份(300074):
在手订单饱满,锁定业绩高增长。加上去年获得的铜仁市城市报警与监控系统一期建设及后续扩容项目,目前公司在手的安防订单总额约6亿元,并且这些项目都将在2013年内完成。其中,铜仁市一期及此次中标的兴仁县、晴隆县、普安县项目采取BOT模式,收入分五年确认;铜仁市后续扩容项目则将在2013年全部确认。我们测算,仅凭这些在手订单,公司2013年安防业务的收入就将达到3.5亿元。
定位中西部地区安防市场,战略成效显著。公司上市以来不断加大对于安防产品的研发和投入,并在2012年底开始发力平安城市的市场开拓。
凭借铜仁项目的标杆效应,公司在此次黔西南州4个项目的招投标中击败了6家实力强劲的竞争对手,一举拿下其中3个项目。公司定位中西部地区安防市场的战略思路清晰,成效显著,品牌形象业已树立,安防行业的新龙头正在快速崛起!
中西部地区安防需求旺盛。在1月29日住建部公布的90个智慧城市试点中,中西部地区城市达到43个。相比于东部发达地区,中西部地区的安防建设相对落后,尤其是一些县市、农村的安防建设几乎为空白。
随着城镇化建设的推进,加之政策以及资金向中西部地区倾斜,这些地区的安防需求迅速升温,成为我国安防市场增长、扩容的新蓝海。
高新兴(300098):
《广东省社会治安视频监控系统建设三年规划(2012-2014年)》明确指出三年内完成96万个一、二类视频图像采集点建设任务。预计2013年—2015年(特别是2013年、2014年)将是广东省、广州市实施慧眼工程的高峰期,预计总投资达到300亿元。目前广东省安防行业已经开始进入密集招标期,因为BT模式的引入,中标单位已经集中在成功上市、资金充裕的企业当中,项目都基本上以小项目居多,不会出现几十个亿的大项目,此类情况有利于本地厂商发挥区域优势。
在手订单已经达到5.5亿元,预计未来四年项目总金额将达45亿元。
按照中标金额计算,公司市场份额份额已经超过一半,显示了公司在平安城市方面的投入成果及行业地位。目前,公司安防方面在手订单已经达到5.5亿元,随着广东省各地的安防项目陆续上马,我们预计公司未来将获得更多订单。按照公司15%市场份额,全省300亿的投资总额,预计未来两年,公司订单将达到45亿元,根据项目工期,以及公司目前会计政策,预计将分四年确认收入。
新大陆(000997)：
2010 上半年收入同比下降,经营性利润有所增加。
2010 上半年公司实现营业收入4.15 亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76 万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46 万元;实现基本每股收益0.09元。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%。
业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
公司将继续专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点业务。报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12 万元。
长城信息(000748)：复苏主题叠加新业务新产品预期提升投资价值
1、随着国内外经济的复苏,作为国内金融电子产品领域的主要供应商之一,将率先受益于下游银行等金融机构对信息设备支出的增加。
2、公司医疗电子业务在2009 年实现良好开局后,有望步入快速增长期。此外,除存折打印机、自助终端、ATM等传统金融电子产品外,尚储备了其他金融电子产品且在大行试用,理论上新产品在银行、保险、证券等领域应用广泛,普及时市场容量大。
1、业绩有望步入新一轮增长周期,维持“推荐”评级。预计2009-2011 年销售收入分别为9.95、12.68 和15.70 亿元,EPS为0.67、0.28 和0.40 元。因金融电子复苏预期较强烈及医疗电子业务进展良好,2010年业绩有超预期可能,目前股价对应的估值水平与可比公司相比并不高,维持“推荐”评级。
2、下游需求复苏及向多业务平台转型,将提升投资价值。金融电子复苏步伐快于市场预期,随着医疗业务的快速发展和金融电子领域新产品的陆续推出,将大大提高市场对其价值的认同。
3、左看下游金融业IT 投资增加带来的需求复苏。目前行业需求复苏迹象明显,国内预计工农中建等大行在2010年对金融电子产品的采购量有望大幅增加;海外市场上,预计其存折打印机2009 年出口同比增长在20%左右,已显示出良好的复苏迹象。
浙大网新(600797)：外包业务复苏为主要看点 增持
上半年，公司通过与美国医疗机构SHP签订医疗IT系统开发总包协议，顺利进入美国医疗IT外包领域。在日本外包领域，通过参股SOLXYZ，预计未来3年将获得6.8亿元订单。由于美、日外包市场在今年有良好的复苏势头，预计公司外包业务的增长率约在60%左右。IT服务方面，公司借助与思科长期的合作关系，在向电信运营商销售思科硬件产品的同时销售自己的软件，在上半年取得不错的业绩;电网公司业务方面，公司参与了SG186、资管系统及营销管理大集中平台的建设，未来收入增长较为确定;数字城市的建设收入虽然规模不大，但是已成功拓展了江苏省市场，凭借成功的数字城管、市民一卡通系统建设经验，未来有望分享政府加大数字城市建设带来的高速发展机会。
硬件销售业务成为业绩的拖累
上半年，占公司营收75%的仍然为网络设备与终端销售业务。公司主要代理思科、联想和华三的产品。09年思科产品进行了降价促销，对公司代理业务产生不利的影响，毛利率从5.2%下降至3.8%，10年上半年情况仍未改观，成为拖累整体业绩的主要原因。从中报中看到，上半年公司经营重点放在了IT服务和外包，构建了相应的事业平台，未来公司的主要看点在上述两个领域。
键桥通讯(002316)：小非解禁后负面因素消除
公司预计今年净利润同比增幅不超过30%,低于我们此前的预期。主要原因在于公司某些订单和合同的执行被推迟,因此收入无法在本年度确认,更多会留待2011年确认入账。
海康威视(002415)：行业景气持续升温
公司营销体系进一步完善。国内市场，公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观，同比增长71.85%;海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司，初步构建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%。
安防行业景气上升，公司进入建库存周期。由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较快。为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货。与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%。
费用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投入，公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度。而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期有所增加。资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%。
据IMS Research预测，未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有更高的增速。根据赛迪的预测，2008 年～2012年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%。
公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手，且在全球的布局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈，我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
东方通信(600776)：继续转型 毛利率有所提升
东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右。(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升。(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加。另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高。
东软载波(300183)：未来增速超过行权条件概率大
激励计划彰显管理层未来发展信心。公司拟向激励对象授予1100万份股票期权，总股本的5%，激励对象共计67人。本次激励计划有两大特点：一是行权条件周期较长，增速稳定提升，显现了公司对其持续稳健增长信心;二是激励范围广泛，占员工237人的28.27%，利于提升团队凝聚力。
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