污泥处理概念股有哪些？污泥处理概念股一览
我国污水处理建设项目增加近500个，而污泥处理处置新增建设项目增加不到50个。污泥处理设施与污水处理设施比例严重失调，污泥处理能力缺口巨大。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)污泥处理千亿级市场静待释放
中国证券报记者从接近环保部的权威人士处获悉，继去年9月大气污染防治计划出台之后，今年上半年国家将出台水污染防治行动计划(《清洁水行动计划》)，2月11日国新办的发布会上，环保部副部长瞿青已透露该计划将修改完成后上报国务院。据上述人士透露，除明确各细分领域的污染物减排指标及具体任务外，计划最大的亮点是明确污泥处理将作为水污染防治重点任务之一，未来将加快推进全国污水处理厂的污泥处理设施同步建设，以弥合当前全国污泥处理率不足10%的落后现状。
市场分析人士认为，污泥处理作为环保行业一个分支，“十二五”以来政策有所提及，但力度不如脱硫脱硝、垃圾焚烧等领域那么大。随着清洁水行动计划发布在即，污泥处理有望成为环保投资新主题。据测算，未来5年全国污泥处理设施建设(包括新建和既有设施改造)的基础投资需求将达600亿元，加之后期运行投入资金需求超100亿元/年，污泥处理撬动的总投资规模将超千亿元。
“重水轻泥”有望改观
业内人士指出，我国污水处理产业长期“重水而轻泥”，污泥处理能力、技术和投入严重滞后于水处理产业。目前我国大部分污泥得不到有效处理处置，对环境二次污染危害触目惊心。
中国科学院地理科学与资源研究所研究员陈同斌对中国证券报记者表示，到2015年，全国每年约产生污泥量将超过3000万吨，成为全球污泥产生量最大的国家。但长期以来，全国范围内真正按照“减量化、无害化、资源化”原则有效处理的污泥量仅为10%左右，这与欧美等发达国家普遍超过50%的处理水平还存在较大差距。“如果得不到有效的处理处置，会对水体、土壤和大气造成极大的危害和负担”。
事实上，早在2010年11月，环保部责令“污水处理厂在2年内建成并运行污泥处理设施”。但根据中国水网近期发布的研报，仅2013年，我国污水处理建设项目增加近500个，而污泥处理处置新增建设项目增加不到50个。污泥处理设施与污水处理设施比例严重失调，污泥处理能力缺口巨大。
近两年来，有关污泥处置不当导致的二次污染事件逐渐进入公众视野，也引起政策方对于当前“重水轻泥”现状的重视。去年下半年发布的《关于加强城市基础设施建设的意见》明确提出，到2015年，要按照“无害化、资源化”要求，加强污泥处理处置设施建设，城市污泥无害化处置率达到70%左右。为落实《意见》，住建部，环保部发文要求“污水处理厂新建、改建和扩建时，污泥处理设施应当与污水处理设施同时规划、建设和投入运行，不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在该通知发布之日起两年内建成并运行污泥处理设施”。
据中国证券报记者获悉，在即将发布的清洁水行动计划中，污泥处理也将再次成为其中的政策亮点之一。计划提出，未来5年内，在确保新上污水处理厂同步建设污泥处理设施的同时，稳步推进在运行污水处理厂的污泥处理设施加装改造。同时，未来将在全国范围内逐步扩大水价改革中增收污泥处理费的试点。
陈同斌指出，“治水不治泥，等于未治水”，解决不好污泥问题就不可能从根本上实现水环境的改善。这一点也已得到政策方的充分认可。
技术争议逐渐平息
中国证券报记者了解到，当前国内外主流的污泥处理技术路线大致分为5种：“厌氧消化”、“好氧发酵 土地利用”、“干化焚烧 填埋/建材辅料”、“水泥窑协同焚烧”、“脱水填埋”。
根据中国水网的研究分析，目前全国范围内数量有限进入处理环节的污泥中，只有10%左右通过好氧发酵处理后回用到土地，另外有20%采用卫生填埋，还有少量采用焚烧、建材利用等方式进行处置，其余的70%只是随意外运、简单填埋或者堆放。这70%的污泥量成为环境污染的最大隐患。
北京中科博联环境工程有限公司副总经理陈俊向中国证券报记者介绍，国内污泥处理行业尽管仍处于起步期，但充斥其中的技术五花八门，长期无法统一。“这与国家对于技术主流路线的引导政策不明确有关。仅有的少量城市污泥处理设施大多数仍采用国际上已普遍淘汰的脱水 填埋处理工艺，一些更具环保和资源利用价值的处理工艺始终无法赢得市场替代空间”。
根据陈俊分析，脱水填埋工艺之所以在行业内大行其道，是由于其相较于其他工艺来说明显成本更低。一般而言，一次性投资成本最大的是干化焚烧工艺，约为70万元/吨以上，好氧/厌氧发酵制肥技术平均约为30万-50万元/吨，但深度脱水工艺投资成本约10万元/吨。“简单脱水填埋所造成的二次污染问题已经在很多已运行的污泥处理设施中凸显，由此给很多项目方带来额外的二次改造投入。”
陈同斌向记者介绍，随着行业探索的深入，被列为过渡性措施的脱水填埋工艺在国内污泥处理行业中将逐渐示弱，取而代之的是兼具无害化处理效果明显及经济性适中的好氧发酵制肥路线，将通过资源化路径与耕地、城市园林绿地开发结合起来，并已经在上海松江、长春、日照、秦皇岛、寿光等诸多污泥厂得到应用验证。智能好氧发酵和土地利用作为一条主流路线，已逐渐在业内得到共识。
陈俊也表示，好氧/厌氧发酵工艺的未来价值将集中于下游资源化的产业链延伸上。“城市污泥中的有机质和氮磷钾养分含量较高，其发酵制出的有机质肥料比畜禽粪便等废弃物制出的有机肥的肥效高出不少，市场潜力很大。”
尽管如此，陈俊和陈同斌均坦诚，从短期来看，特别是随着新建国内污水处理厂的主体已拓展到乡镇一级，财力与处理规模决定脱水填埋在污泥处理行业的主导地位仍难改变，好氧/厌氧发酵工艺的市场将在城市的污泥处理设施提标改造上，尤其是最近问世的一体化智能好氧发酵设备，将成为解决数千座中小型污水处理厂污泥问题的重要突破。
各路资本竞相涌入
综合各大券商报告，未来5年，全国污泥处理设施建设(包括新建和既有设施改造)的基础投资需求将达600亿元，加之后期运行投入资金需求超100亿元/年，污泥处理撬动的市场总投资规模将超千亿元。而根据相关规划，仅在“十二五”后三年，全国用于新建污泥处理设施的政府投资需求就将超过200亿元。
尽管市场还未规模化启动，但污泥处理行业诱人的市场前景已开始吸引各路资本竞相涌入。据中国证券报记者了解，中科博联公司去年就获得了国内顶级PE千万元级的股权融资，公司凭借多年积累的智能好氧发酵工艺设备在国内多地承接了20多个污泥处理工程的建设运行，打通了原来割裂的污泥产业链，并发起设立旨在推动全国污泥行业发展的“全国污泥处理处置促进会”。另一家领军企业中持绿色也在2012年获得了私募巨头北极光投资的融资大单。
此外，不少环保上市公司也陆续开始布局其中。2013年11月，A股污水处理龙头之一创业环保在天津签下一处大型污泥处理项目的运营维护协议，这一项目将在为期8个月的运营期内为公司创下509万元-900万元的收入。
随着污泥处理装置在全国范围内大规模开建，污泥处理设备将首先迎来大量订单，这也让不少公司垂涎不已。据记者梳理，根据污泥处理不同技术路线，A股公司也各自瞄准了不同方向。例如短期内被市场看好的当属主营深度压滤脱水设备的兴源过滤，以及生产干化焚烧核心设备的华光股份和天通股份。
陈俊对记者表示，从长远来看，好氧/厌氧发酵工艺将渐渐成为市场主流，不少上市公司也看出其中前景，如重庆水务、北控水务等环保龙头不断与在好氧发酵领域的领军企业中科博联洽谈设备及工程技术合作意向。
一位私募公司经理告诉中国证券报记者，环保行业的细分市场投资热点层出不穷，市场前景普遍看好。但从短期来看，全行业面临的最大瓶颈仍然是融资。“环保行业的投资需要政府财政资金作为杠杆。因此对于投资者来说，更易获得政府财政青睐的领域才是真正的投资热土。”
首创股份:业绩对水价上调弹性大,再次腾飞可期
首创股份 600008
研究机构：联讯证券 分析师：罗柏言 撰写日期：2014-01-21
1、水务利润和现金流更稳定,龙头将受益于兼并收购。我国水务市场相对较强的属地性导致水务公司具有一定的寡占特征,行业的竞争环境相对和缓,盈利能力和现金流也更为稳定。但区域垄断特征也导致水务市场集中度依旧偏低,以2013年中报为例,首创股份的市场占比仅为1.7%,在未来行业集中度提升过程中,龙头更有望胜出。
2、提标改造和水价上调导致行业还有很大成长空间。我国多数城市自来水供应还远未达到规定的供水水质标准,能达到一级A排放标准的全部污水处理厂处理能力占比还不到7%,每年都有大量污水流入水体中污染水环境,未来提标改造还将进一步扩大行业的市场空间。而截至2013年10月全国36座大城市平均污水处理价格仅0.83元/吨,且各主要城市污水处理费占总水价的比例平均约20%以上,预计未来水价特别是污水处理费将明显上调。
3、首创的业绩对水价弹性最高。首创股份的产能分布除了北京之外,则主要集中于中西部地区,这导致首创的平均折算水价仅0.55元/吨,远低于创业环保、兴蓉投资的1.44元/吨和1.41元/吨,更低于有当地政府支持的重庆水务平均3.2元/吨的水价。较低的水价导致首创虽然产能远大于竞争对手,但水务收入却低于兴蓉投资和重庆水务,总市值更是仅相当与兴蓉投资的86%和重庆水务的53%。在可比的A股公司中,公司的水价基本是最低的,公司产能所在区域的提价空间和预期也是最强的,未来首创将成为最为受益于水价上调的公司。
4、固废业务有望打开新的成长空间,公路收费和饭店经营提供稳定现金流。我国固废行业的发展速度相对较慢,未来行业投资需求巨大,发展前景良好。虽然公司固废业务尚处于发展初期,但与其他水务公司相比,公司已经开始延伸环保产业链;与同样介入固废业务的兴蓉投资相比,公司是全国性水务龙头,拥有更强的品牌力和地方关系背景;而与固废运营商相比,公司的水务业务又能为垃圾处理业务的异地复制提供稳定的利润和现金流,通过对比我们发现公司固废业务具备快速扩张潜力,固废业务的快速异地复制将使公司重新步入快速成长期。
此外,京通快速和新大都饭店的毛利率较高,每年分别稳定提供2.2亿元和0.7亿元左右的毛利润,这也将为公司贡献稳定的利润和现金流。
5、给予公司增持评级。经过测算,我们预计首创股份2013-2015年的EPS分别为0.24元、0.31元、0.34元(不考虑增发影响),对应的PE分别为26X、20X、18X,虽然目前公司估值优势并不明显,财务费用上升又导致2013年业绩下滑,但增发完成后公司财务压力将大幅缓解,2014年业绩将明显回升,而未来固废业务的快速异地复制也可能使公司重新步入快速成长期,加之全国各地水价上调预期强烈,首创股份又是水务行业中业绩对水价上调弹性最高的公司,所以依旧看好公司的发展潜力,并首次给予公司增持的投资评级。
6、主要风险提示:1、水价上调低于预期;2、水务和固废产能扩张低于预期。
（股票频道）桑德环境投资简报:股价明显低估,强烈建议介入
桑德环境 000826
研究机构：国海证券 分析师：杨娟荣 撰写日期：2014-01-30
2013年10月21日至2014年1月17日,桑德环境股价从39.80元下跌至30.07元,下跌幅度高达24.45%。我们判断,桑德环境股价经过数月调整之后,投资价值已非常显着,买入时机显现,判断依据如下:
1、充足订单奠定业绩增长坚实基础
2013年,公司新签项目金额合计29.23亿元,相比2012年的23.88亿元同比增长22.40%,公司业务发展势头良好。截止2014年1月,公司已公告项目金额合计113亿元,在手订单非常充裕。
2012至2013年,公司承接了14个垃圾处理项目,这些项目将于2013年底至2014年陆续开建,由于垃圾处理项目建设期多为2年,因此这将对2014-2015年的业绩形成强力支撑。
2、配股顺利完成,项目建设获充足资金支持
2012年12月30日,公司配股149,435,519股,顺利募资18.5亿元。截止2013年9月底,公司在手货币资金为15.02亿元,资产负债率为36.25%。按照BOT项目占用30%自有资金计算,15亿元资金可支持50亿元项目的建设,充足的资金将支持公司在手项目顺利实施。
3、公司股价明显低估,投资价值显着
根据2014年1月27日股价计算,公司2013-2015年PE分别为36/26/20倍,显着低于环保行业平均估值48/32/27倍。此外,2008-2013年公司静态PE最低值为23倍,目前公司2014年26倍的PE已非常接近历史最低值,因此股价下跌空间已非常小。到2014年底时公司可享受35倍的PE,对应股价为43元,相比目前价位仍有33%的空间。因此我们判断,目前公司股价明显低估,具有显着投资价值。
4、2014年2月环保行业或将迎来上涨
经统计,2007-2013年,每年2月份环保行业均出现了上涨,上涨幅度平均为12.24%。每年2月份环保行业均为上涨态势,我们分析原因有两点:一、两市的年度业绩预告于1月底前披露完毕,因此截止1月底,个股业绩低于预期的风险已得到释放;二、每年的两会于3月份召开,随着环境污染现象的日益严重,环保问题成为两会期间热议的话题,这对环保股价形成了正面刺激。
此轮环保行业股票下跌始于2013年10月21日,2014年1月17日时达到阶段性底部,期间环保行业指数下跌16.51%,调整幅度较大。在此背景下,结合上一部分的分析,我们判断,2014年2月份,环保行业出现上涨是大概率事件。
5、目前价位强烈建议买入
预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.91/1.22/1.64元,2014年1月27日收盘价为32.28元,对应市盈率分别为36/26/20倍。目标价43元,维持“买入”评级。目前公司股价处于底部,强烈建议介入。
6、风险提示
(1)环保政策执行进度、力度不达预期的风险;
(2)地方政府财政支出收紧导致项目签订速度放缓的风险;
(3)由于行政因素、天气原因导致公司承建项目建设进度放缓的风险;
(4)地方债务风险爆发、或地方财政支付能力下降导致项目应收账款不能及时收回的风险。
先河环保:减持接近尾声,期待怒放一枝春
先河环保 300137
研究机构：兴业证券 分析师：汪洋 撰写日期：2014-02-10
大股东减持接近尾声,市场压力渐弱。11月18日,公司公告了大股东、实际控制人李玉国的减持计划:减持不超过900万股,即不超过总股本的4.44%。11月29日李玉国通过大宗交易减持公司股份250万股(18.24元),减持比例1.24%;12月24-26日,通过大宗交易减持公司股份420万股(交易均价15.41元),减持比例2.07%。两次合计减持公司股份670万股,占比3.31%。如按照最高900万股的减持计划,则待减股份仅230万股,减持接近尾声,对二级市场压力渐弱。
（股票频道）未执行订单留存量大,带来14年业绩释放。由于大气监测和水质监测都是政府购买,需要通过招标的方式进行。我们通过从公开信息查询了公司的订单情况,大气监测和水质监测占营业收入总额的75%-80%,因此可查订单占订单总额的比例也在75%-80%,对此我们测算了13年留存的未执行订单金额为1.7亿元。(13年可查询订单列表见附录)河北第二期县级监测网建设招标在即,未来大单可期。根据河北省环保厅印发的《关于做好全省县级环境空气监测网建设的通知》,河北省将分两期在全省143个县(市、区)进行空气监测网建设,每个县(市)各新建一个标准型空气自动监测站和细颗粒物(PM2.5)专题监测站。第一期招标已经完成,第二期79个监测站14年上半年建设完成。10月份第一期招标6000余万元(参数覆盖臭氧、一氧化碳、PM2.5),后又在12月份补了近3000万元(参数覆盖氮氧化物、二氧化硫、PMIO),总共将6个参数全部上齐。因此一期建设64个县,总金额大约是9000万。我们认为公司具有技术和本地资源双重优势,河北第二期79个县级环境空气监测网建设项目或成为公司“隐形”大单。
长期逻辑:CES助力公司的大数据提供商战略实现。我们仍谨慎按照该可研报告测算2014年CES贡献营业收入1435.2万美元,贡献归属母公司净利润为118.9万美元,按照当前6.06元人民币的牌价,折合人民币为营业收入8697.3万元,归属母公司净利润为720.5万元。但我们更强调未来环境监测将逐渐从单纯监测而逐渐转变为监测、分析、追踪、溯源、治理的完善体系。随着环境监测第三方运营的逐渐铺开,未来环境监测行业将逐渐从设备提供转变为数据提供。我们认为:1)市场空间巨大。第三方运维是未来趋势,而环境监测数据作为国家安全数据,由国外厂商进行运维服务的概率很小,这就给予公司极大的潜在市场空间;2)技术优势明显。我们一直在前期报告中提示公司收购的CES在污染源追溯方面所具有的世界领先技术,市场对于CES对于公司价值的提升需要重估。
投资建议:维持增持评级。我们预计2013-2015年每股收益分别为0.28元、0.61元和0.85元,对应PE分别为81倍、36倍和26倍。我们认为短期(14年)公司业绩的高增长确定性强,中长期公司大气监测业务将受益于政策驱动,单纯监测向分析、溯源体系的转变或是大看点。一基于此我们维持公司增持评级。
风险提示:公司订单确认收入速度减慢,未来订单水平低于预期。
重庆水务:区域水务龙头,业绩稳健增长
重庆水务 601158
研究机构：国泰君安证券 分析师：王威,张赫黎 撰写日期：2014-01-17
盈利预测与投资建议。预计公司2013-2015 年收入分别为40、43、47 亿元,净利润19.7、20.6、21.3 亿元,对应EPS 分别为0.41、0.43、0.44 元。考虑到公司第三期污水处理结算价格存在下调的风险,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。给予公司2014 年14 倍估值,对应目标价6.00 元,距离收盘价5.38 有11%的空间。
公司为重庆地区水务龙头,在当地仍有发展空间,预计水处理规模将保持稳健增长。公司供排水能力在重庆市处于垄断地位,预计未来仍将是当地的市政供排水实施主体。根据规划,重庆市“十二五”期间将新增供水177 万吨/日,排水54.2 万吨/日。短期内,随着鱼嘴新一水厂等水务设施投产,供排水规模将保持平稳增长。
公司具有资金优势,具备加快规模扩张的条件。我国的水务行业集中度很低,存在外延式扩张的机遇。公司负债率与融资成本较低。雄厚的资金实力是规模扩张的必要条件。除当地项目之外,能否实施区域外扩张,还需要监管层与公司管理层的思路明确,有待进一步观察。
风险因素:第三期污水结算价格尚未公布,存在下调的可能性。公司的污水处理排放标准,可能从“二级”提高到“一级A”,增加公司处理成本。公司的外币贷款,受到汇率影响,存在增加财务费用的风险。
华光股份:新的方向,新的希望
华光股份 600475
研究机构：海通证券 分析师：牛品,房青 撰写日期：2013-11-21
盈利预测与投资建议
2013年将是公司的资产整合年,2014年开始业绩发生变化,保守预计公司2013-2015年净利润分别同比增长17.81%、49.62%、48.07%,每股收益分别达到0.38元、0.57元、0.85元,给予公司2014年25-30倍估值,公司合理股价为14.25-17.10元,提升评级至“增持”评级。
主要不确定因素。行业竞争加剧的风险,毛利率下降的风险。
天通股份:打造蓝宝石全产业链龙头
天通股份 600330
研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,李坤阳 撰写日期：2014-01-27
公司目前的战略发展方向,大力发展蓝宝石:做大做强做精磁性材料主业,重点突出高端专用装备和电子材料等核心产业,尤其是蓝宝石长晶和加工业务,以及磁性材料的新应用。
打造国内技术领先、产能规模最大的蓝宝石生产基地。目前天通股份创新和专有改良KY法长晶技术,具有业内领先质量指标和得棒率。拥有从长晶到晶圆加工的完整产业链。根据公司扩产计划,长晶炉将在今年从100台发展到160台,这有助于公司获得客户认证和订单。
蓝宝石材料物理化学特性优势突出,需求潜力大,爆发力强:需求来源之一为即将到来的LED照明市场的繁荣;来源之二为苹果引领下的智能终端设备对蓝宝石保护盖的需求将爆发。iPhone5s的Home键以及摄像头保护盖都用到了蓝宝石材料,另外下一代iPhone可能使用蓝宝石材料作为屏幕保护盖板。
公司定增已获批文,实际控制人现金认购,信心凸显:主要投向蓝宝石产业链。此次非公开发行不超过6000万股,发行价格5.15元/股,募集资金不超过3.09亿元,用于投资年产115万片4inchLED蓝宝石衬底材料技改项目以及补充流动资金。
公司未来将受益NFC和WPC的普及。近场通讯(NFC)天线用磁片和无线充电(WPC)铁氧磁体片未来空间大,有望成为未来智能手机和其他智能终端的标配。公司在磁性材料方面具备很强的技术和材料供应储备。天通股份现在有NFC天线用铁氧体磁片生产线一条,但根据现有厂房的条件可以轻松扩充到5条。
投资建议:行业需求、技术积淀、产能投放三者共振将会直接体现为收入和净利润的快速增长,以及估值提升。预计2013/2014/2015年EPS分别为0.04/0.22/0.56元,给予买入评级,目标价13.3元。
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