厦门自贸区方案概念股
厦门自贸区总体方案已上报国务院
记者在厦门举行的“厦门自由贸易园区研讨会”上了解到，厦门建设自贸区得到福建省明确支持，《厦门自由贸易园区总体方案》已经中共福建省委、省政府转报中国国务院。
据称，厦门市已成立“海关特殊监管区域整合和自贸区建设工作组”。工作组由各相关单位一把手组成，下设办公室，由综合、贸易、投资和金融四个工作小组组成。
当前，厦门市相关职能部门正在和对应的国家部委“广泛沟通、交换意见、积极推进报批工作，力争厦门在国家扩大试点时列入试点范围”。
研讨会上亦透露，厦门正按照“两条腿走路，边报批边建设”的思路，加快推进自贸区建设工作。其中包括加强制度创新研究，特别是投资贸易最大便利化的监管模式、市场准入的审批制度再改革和对台经贸合作更深度融合方式等方面的研究。此外厦门亦积极推进两岸海运快件、跨境电商、高新技术检测维修、融资租赁等业务，积极推动建设两岸关港贸一体化信息平台。
由此可见，“台”字依然是厦门建设自贸区重头戏，除此之外，香港特别行政区驻福建联络处也于近期来厦门考察，展现对厦门自贸区的兴趣。
已获任为工作组组长的中共厦门市委常委、统战部长黄菱当日也现身研讨会，并在会上表示，厦门希望通过自贸区建设，打造一个创新试验的平台，先行先试，推进厦门改革开放。 (中国新闻网)
厦门钨业:再度牵手洛钼,做大做强钨产业链
厦门钨业 600549
研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪 撰写日期：2013-12-20
事件:厦门钨业拟与洛阳钼业共同投资成立从事仲钨酸铵(APT)生产、销售的合资公司。厦门钨业将以现金出资8000万元,占出资总额的40%。
点评:
做大做强钨下游深加工。厦门钨业是国内硬质合金实力最强的公司,虽然产能规模名列第二,但是盈利能力遥遥领先。为了做大硬质合金产品,公司于今年4月与洛阳高新区管委会签署建设年产5000吨硬质合金和年产2150万只矿山工具的合同书,随后于今年10月份参与竞购洛钼合金(已更名为洛阳金鹭硬质合金工具有限公司)100%的股权。随着下游高端产品规模的扩张,未来钨行业竞争实力有望进一步加强。
提高原料自给率,提升盈利能力。钨属于限制性开采品种,在发展下游深加工的同时,公司受到原料来源不足的困扰,目前公司钨精矿自给率不足30%。上半年钨精矿价格大涨,下游产品涨幅不能抵消成本上涨的压力,这导致公司钨板块毛利率下滑。为了解决原料来源问题,公司今年先是收购都昌金鼎矿业60%的股权,随后牵手洛阳钼业拟建设年产1万吨APT项目(最终达到年产1.5万吨的生产规模),以上努力均是为了提高上游原料自给率、提升盈利能力。对于洛阳钼业而言,由于去年IPO募集资金不足,公司放弃了年产5000吨硬质合金和年产1600吨钨制品的募投项目,集中发展钨产业链上游。本次合作同时要求洛阳钼业将洛阳当地产钨精矿优先销售给合资公司,一方面保证了合资公司的原料来源,另一方面保证了洛阳钼业的钨精矿销售。本次交易是继成立洛阳豫鹭矿业后的又一次的合作。smesun.com
“钨 稀土 地产”推荐逻辑不变。钨:全球经济增速回落导致下游需求不足,钨板块盈利有所下滑。但是鉴于公司在钨行业的龙头地位,我们长期看好公司钨板块的盈利。能源材料:13年稀土市场低迷,价格和销量大幅下降,预计该板块下半年仍难以摆脱亏损。但是做为福建省稀土整合平台,行业政策性变动使得公司存在交易性机会。房地产:对公司矿业板块业绩形成补充。
盈利预测及评级:由于本项目建设尚需时日,短期不会对公司盈利产生较大影响,因此我们维持公司13-15年EPS0.89元、0.91元、1.18元的预测,继续给予“增持”评级。
风险因素:主要产品价格波动;房地产结算晚于预期;全球经济增速继续回落。
厦门国贸:当国贸遇到自贸
厦门国贸 600755
研究机构：长城证券 分析师：苏绪盛 撰写日期：2013-11-26
预计公司13年~15年EPS分别为0.52元、0.64元和0.76元,目前股价分别对应10.6X、8.5X和7.2X PE,估值低廉。公司地产业务价值52亿,商贸业务估值21亿,合理市值约63亿,目前股价对应的安全边际充足。目前厦门持续推进自贸区建设,公司参股经国资整合后的厦门集装箱码头集团有限公司近10%的股权,是自贸区最大的实际收益者之一。安全边际 催化剂降临,我们维持公司“推荐”的投资评级。
安全边际充足,估值低廉:从安全边际的角度看,公司的地产业务不断发力,12年、13年连续两年地产销售将超过65亿元,即使将其单纯视为一个地产公司,按目前主流地产公司0.8倍的市销率估算,地产对应的市值就可达52亿,并且销售未来具有持续性。此外,商贸零售业务年主营利润12亿,我们预计13年净利润3亿元左右,按目前商贸公司7倍的市盈率,此项业务对应的市值约21亿。按此合计,仅此两项业务公司合理估值就在63亿左右,而目前市值73亿;当前股价对应的13年、14年市盈率也仅有10.6X和8.5X,安全边际充足。
厦门自贸区建设进入实质阶段:日前,福建省委、省政府要求,厦门经济特区要努力在探索自贸区建设上取得新突破,加快构建与国际规则接轨的开放型经济体系,积极提升经济国际化水平。同时,统筹考虑申报设立厦门自贸区,力争在国家扩大试点时列入试点范围。
自贸概念关联密切,最大的实际收益者之一:13年2月,厦门市合并了涵盖港务控股、象屿股份、厦门国贸持有的东渡港区、海沧港区、嵩屿港区码头公司的股权和资产。其中,厦门港务控股子公司港务物流、控股股东国际港务以及新世界港口、厦门国贸、厦门国贸子公司宝达投资、象屿股份子公司象屿物流作为股东,拟将分别持有的4家公司--海天码头、国贸码头、海沧港务、象屿新创建码头新设合并成立一家合资公司。新设公司暂定名为厦门集装箱码头集团有限公司,合资公司成立时,上述四家将被合并注销。合资公司注册资本预计为24.37亿元,其中,港务物流持股0.55%,国际港务持股52.90%,港务集团持股14.79%,象屿物流持股8.53%,厦门国贸持股7.82%,宝达投资持股1.61%,新世界港口持有剩余部分股权。公司是自贸区建设最大的实际收益者之一。
厦门国企整合大戏:2011年以来,厦门市国资委推动了金圆集团、信息集团和轨道集团的整合、成立。此次港口整合涉及了3家A股上市公司、2家港股公司的25个码头泊位,以及上百亿资产,是厦门最大规模的国企资产整合行动。
安全边际 催化剂:我们在今年6月首次向市场推荐了厦门国贸(具体请参阅《地产高增长,价值待重估--厦门国贸(600755)调研报告》,2013年6月27日),逻辑是公司的变化被市场所忽视,安全边际充足,价值被严重低估。截止目前,股价已上涨约50%,远远跑赢指数,也验证了我们当初的逻辑。我们认为当前股价仍具备一定的安全边际,厦门自贸区建设的持续推进也将成为股价进一步上涨的催化剂。
风险提示:销售和结算不达预期;系统性风险。
厦门空港:业务量维持两位数的较高增长
厦门空港 600897
研究机构：招商证券 分析师：罗嫣嫣,常涛 撰写日期：2013-12-09
事件:
2013年10月份,公司完成飞机起降同比增长12.6%,旅客吞吐量同比增长12.1%,货邮吞吐量同比增长8.3%。
评论:
1、10月份公司飞机起降和旅客吞吐量保持2位数的快速增长,呈现客货两旺的情况。10月份,公司完成飞机起降1.44万架次,同比 12.6%。旅客吞吐量和货邮吞吐量分别完成173.3万人次和2.53万吨,分别同比增长12.1%和8.3%。今年1-10月份累计来看,公司完成飞机起降13.9万架次,同比增长14.7%。旅客吞吐量和货邮吞吐量分别完成1655万人次和24.3万吨,分别同比增长14.9%和10.9%。快速发展得益于公司对机场时刻扩容不遗余力,对航线拓展的持续重视。
2、由集团代建的T4航站楼预计明年年中投入使用,对公司暂不构成大额折旧压力,但未来存在择机注入上市公司的可能。T2改造投产后,公司航站楼的合计设计吞吐能力达到年1800万人次,极限吞吐能力预计在2320万人次。空侧方面,单跑道起降能力可以达到600架次/日。公司积极挖掘时刻容量资源,我们预计2013年全年来看公司空/陆侧产能利用率分别在75%和85%左右,仍有一定空间。预计在2014年年中,总投资约10亿元,总建筑面积12万平,先期工程7.2万平,年设计旅客吞吐能力1000万至1200万人次的T4航站楼将投入使用,年旅客设计吞吐能力将提升50%至2700万人次,未来产能空间充足。
3、预计2013-15年EPS为1.48、1.65和1.86元,给予“审慎推荐-A”的投资评级。公司目前股价对应PE分别为10.8倍、9.7倍和8.6倍。公司经营管理稳健,腹地旅游市场发展较快,受商务需求乏力影响较小,业绩增长较为稳定。厦深高铁预计年底开通,公司至广州和深圳的航班占比在10%左右,同时考虑新增航线,实际分流影响预计大幅小于此比例。同时,自贸区概念有望持续发酵,继上海自贸区获批后,厦门等地也计划申报自贸区,建议关注。
4、风险提示:夏深高铁分流影响高于预期、T4航站楼注入时间和方案的不确定性、对台关系恶化、宏观经济低于预期等。
建发股份2013年三季报点评:业绩增长明显,双引擎独行于市场
建发股份 600153
研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢,张鹏 撰写日期：2013-11-01
事件:
公司日前发布三季度业绩公告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润为15.81亿元,较上年同期增41.68%;营业收入为734.29亿元,较上年同期增17.52%;基本每股收益为0.71元,较上年同期增42.00%。
第三季度业绩保持较好水平。前三季度归属于母公司所有者的净利润为15.81亿元,较上年同期增41.68%;营业收入为734.29亿元,较上年同期增17.52%;基本每股收益为0.71元,较上年同期增42.00%。第三季度业绩好于去年同期,归属于母公司所有者的净利润为5.21亿元,较上年同期增139.91%;营业收入为244.07亿元,较上年同期增11.19%;基本每股收益为0.24元,较上年同期增140.00%。从第三季度业绩看,在经济增长不利的情况下公司的业绩仍保持较好水平,全年收入将冲1000亿元大关。
房地产业务稳健发展。公司房地产业务稳健发展,已在全国主要经济发达城市布局。三季度公司又取得多个项目,9月份以4.05亿元竞得三明市地块,27亿获得成都两地块,10.62亿竞得上海一地块。在向全国拓展的同时,公司在福建地区也加大了项目贮备。
房地产预收款增长68%,业绩释放有基础。报告期内,公司预收款达209.15亿元,相比年初的123.86亿元增加了85.29亿元,增长68.86%。预收款项期末数比年初数增加68.86%,主要是由于子公司建发房产和联发集团预收售房款较年初大幅增加,以及预收贸易销售款增加所致。房地产预收售房款的增加有利于业绩的释放。
公司财务状况稳健,状况有改善。报告期内,公司资产负债率为79.84%。财务费用0.79亿元,同比下降83.08%,财务费用有明显下降,主要是由于本期利率较上年同期有所下降,以及汇兑收益增加所致。
结论:
在经济增长疲软的情况下,公司三季度业绩保持较好增长。我们认为公司全年增长要好于2012年,2013年收入将冲击1000亿元大关。公司以供应链运营和房地产开发为主业的双引擎,加上公司很好的风险控制能力和优良的产品信誉将使得公司能在经济不利的情况下独行于市场中。我们预计公司营业收入分别为1080.56亿元、1304.13亿元和1588.60亿元,归属于母公司的净利润分别为25.79亿元、30.48亿元和43.31亿元,每股收益分别为1.15元、1.36元和1.94元,对应PE分别为6.81、5.76和4.06,维持公司“强烈推荐”评级。
华菱星马:中标中央电视台2014年黄金资源广告
华菱星马 600375
研究机构：天相投资 分析师：刘倩倩 撰写日期：2013-11-22
事件描述:2013年11月18日,公司发布公告,公司中标中央电视台2014年黄金资源广告。
评论:
1. 公司加大宣传力度。11月18日上午,中央电视台2014年黄金资源广告招标会在北京梅地亚中心举行。央视广告招标是国内最大规模的媒体广告竞购活动。公司收到了中央电视台《现场成交确认单》,公司中标《新闻联播标版组合5秒广告一单元》、《新闻联播标版组合5秒广告二单元》、《新闻联播标版组合5秒广告三单元》。具体广告金额,将以公司与中央电视台签订的具体合同为准。此举公司加大了品牌宣传,提高产品知名度,为进一步拓展市场打下良好宣传基础。
2. 新闻联播标版组合广告共分6个单元竞标,每两个月为一单元,广告形式为10秒或5秒,在CCTV-1的播出位置为新闻联播后标版、晚间新闻前或后广告,在CCTV-新闻频道的播出位置为21:00新闻联播重播前广告的三档组合广告。在第一单元包含元旦、春节等重大节庆在内的1、2月份位置竞标中,青岛啤酒以8320万的价格拿下正一位置,随后的正二到正四位置的广告投标分别为7120万元、7050万元和6998万元。
最终新闻联播后标版10秒广告总金额35亿元,比标底价平均溢价91%,同比2013年涨幅4.5%。由去年的每时间单元11个竞标产品,共66个竞标产品变为共60个竞标产品,10秒广告每单元减少1个。“标版组合5秒广告”中标总金额6.2亿元。如果广告时间总和不变,则5秒广告增加为5个,每条广告均价约为2000万元。
3. 宣传加大将提高公司整体收入。公司主导产品为重型汽车、重型专用车、汽车底盘、核心汽车零部件等系列产品,其中重型卡车是替代进口的主流品牌,并出口到东欧、北非、东南亚、南美等地的六十多个国家和地区;专用车是享誉市场的知名品牌,长期占据国内市场的主导地位。公司前三季度营业收入为49.91亿元,期间费用达到4.59亿,期间费用率为9.2%。按照此前我们的盈利预测,若按照本次中标合同金额为5000万元来计算,则提高2013年度期间费用率0.8个百分点。按照此前盈利预测,降低公司EPS约0.08元。考虑到公司广告投入增加后将带来收入的提高,因此我们略降低2013年预测,提高2014年和2015年预测。
4. 盈利预测与投资评级:我们预计公司2013年-2015年每股收益分别为0.35元、0.54元和0.81元。对应于上个交易日收盘价10.10元,动态市盈率分别为33倍、29倍和19倍。维持公司“中性”的投资评级。
5. 风险提示:固定资产投资增速回落;新产品市场开拓不达预期。
新华都:涉足彩票和电商,公司转型再出发
新华都 002264
研究机构：国泰君安证券 分析师：孙金钜,王稹 撰写日期：2013-12-26
首次覆盖给予“ 增持”评级,目标价9.8 元。预计公司2013-2015 年的营收分别为74.50 亿元、90.21 亿元和109.15 亿元,净利润-0.99 亿元、1.52亿元和2.12 亿元,对应EPS -0.18 元、0.28 元和0.39 元。目前公司正在积极作战略转型,基于公司以往较好的资本运作基础,参考电商类公司估值水平,给予9.8 元目标价,对应PE:-54/35/25 倍。
线下彩票和电商平台只是公司战略转型的开始,我们认为互联网彩票才是公司电子商务战略的主导方向。公司近日与福建省福利彩票发行中心合作,计划代理销售福利彩票项目。包括(1)在所属所有商场和超市内设立投注站,代销福利彩票。(2)“找零”销售服务,即在新华都商场和超市收银机进行零钱销售福利彩票业务,彩民可通过上述渠道购买福利彩票并进行兑奖。我们认为,公司通过与福彩中心签订合作协议,能充分利用新华都在福建省内的约120 家门店和约2500 台收银机开展相关业务,按一个福彩网点100 万左右/年的票面销售额估算,120 个门店有望实现销售1 个亿左右(8%~10%的返佣率)。另外,如果在福彩之外开拓体彩业务,边际成本几乎为零。但是,我们认为线下彩票只是公司战略转型的开始。2013 年双十二期间,淘宝花3600 万元买断一期双色球彩票的所有投注组合,引发市场强烈关注。线上彩票盈利模式清晰,且利润率高,结合公司前期披露的与阿里巴巴合作进军电子商务公告,我们预计互联网彩票将是公司电子商务战略的主要发展方向。公司有望打造一个包括福利彩票、体育彩票在内的互联网加实体店的全方位销售体系。
2014 年一季度将迎来业绩拐点。2013 年公司原有零售业务受华东地区门店(易买得)经营产生大额亏损、华东地区门店关店带来的费用上升等因素影响,业绩产生亏损。我们预计随着亏损门店在2013 年全部处理完毕,2014 年业绩有望重新恢复。公司在目前130 多家门店的规模基础上已经采取了减缓门店扩张的战略,避免新店扩张期带来的亏损。另外,根据集团承诺函,万家城项目也将为公司未来三年带来至少年均7656 万元投资收益,增厚EPS 在0.1 元左右。
催化剂:开拓互联网彩票取得实质性进展。
核心风险:传统业务受电商冲击影响利润率进一步下滑。
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