探索社区健身中心建设运营新路径，通过引入市场机制、支持专业公司参与智慧社区健身中心建设和运营。
国家体育总局日前印发《智慧社区健身中心建设试点工作方案》，根据社区人口结构，合理规划配置可服务于社区各类人群的智能化、个性化、互联互通的体育器材和设施设备。
改革深化且突破不断：1）军民融合：部分主体积极践行军民融合，近期配套文件或将落地且年内将有实质突破；2）科研院所转制：多家院所改制或已获批，预计年内首批生产经营类院所将完成转制；3）武器装备定价机制：不断向市场化方向转变，年内有望实现新突破；4）股权激励：航空工业多家公司发布长期股权激励方案，核心利益绑定助力公司长期发展；5）资产整合：预期持续发酵，预计将不断激发市场的军工热情。我们预计，随着军工多个重点领域的改革持续落地，或将持续催化军工行情、提高军工风险偏好，提升军工行业的估值中枢。
估值及配置存安全线：军工处于估值及配置底部，军工配置有安全边际。1）当前军工估值仍处于历史低位：截止2018年6月12日，我们通过对123个军工标的的PE统计，可以得出军工行业整体PE（TTM）为73倍，一年移动平均PE为77倍，军工当前估值处于历史估值中枢水平以下；同时，我们通过对30个军工核心标的的PE统计，得出军工核心个股整体PE（TTM）为57倍，一年移动平均PE为63倍，当前估值水平更低。2）军工配置仍处于历史低位：2018Q1军工重仓股市值的权益类净值占比为0.99%，较2017Q4的1.05%有所下滑；2018Q1军工重仓股占总重仓股的比例为3.14%，较2017Q4的3.19%略有下滑。
建议下半年双线作战：一是成长逻辑下，需求旺盛且议价优势明显的龙头股，如：中航沈飞（600760）、内蒙一机（600967）、中直股份（600038）、中航机电（002013）、中航电测（300114）；二是改革逻辑下，受益于技术外溢、军民融合且科研院所改制的标的，如：四创电子（600990）、杰赛科技（002544）、国睿科技（600562）、中国卫星（600118）、中航电子（600372）。
风险提示：武器装备采购进程缓慢、政策改革不达预期等。
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