丙烯腈小幅回涨，下游腈纶负荷预计提升：短期内国内丙烯腈市场基本面向好，其中安庆石化6月份大线装置将检修，同时下游腈纶行业开工负荷预计提升。
周期品：环保趋严形势不减，把握ROE向上和扩产放量逻辑：“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下，第一批中央环保督查“回头看”启动，环保出现新一轮加强趋势，长江经济带污染整治、内蒙环保督查、园区开展认定工作等一系列事件，有望维持周期高景气。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间，2013-2017年逆周期产能扩张的企业，2018年将迎来量升带来的投资机会。我们建议在这个时间点布局具备扩产放量、ROE水平不断向上的公司，建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业（鲁西化工（19.76 +3.35%）、华鲁恒升（19.41 +0.62%））、有机硅（新安股份（17.88 +10.03%））、农药（扬农化工（60.49 +0.68%））、涤纶长丝（桐昆股份（17.83 +1.25%））、橡胶助剂（阳谷华泰（14.09 +2.85%））等。
新材料：看好国产化率有提升空间的进口替代品，长期关注电子化学品（半导体用、平板显示用）为首的重点新材料。对于化工领域，具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象，优先选择估值较低、ROE向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向，建议重点关注（飞凯材料（20.28 +4.59%）、国瓷材料（19.88 +3.17%）、万润股份（8.54 +3.02%）、江丰电子（60.70 +3.02%）、江化微（46.08 +3.55%））等。国恩股份（30.73 +4.77%）主营改性塑料，随着新增产能落地，未来两年有望40%以上复合增速，新增重点推荐。同时还建议长期关注锂电材料、碳纤维（光威复材（48.48 +3.19%））等。
原油：平衡油价线上震荡回调：我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的，维持18年油价较17年稳中有升的格局判断，合理区间WTI 55-70，Brent 60-75。油价回归合理区间，一体化石油公司具备增产意愿，推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头中油工程（4.64 +1.09%）。同时重点关注盈利能力稳健的中国石化（6.58 -1.05%）、炼化一体化（桐昆股份、恒力股份（16.27 +0.62%）、荣盛石化（10.62 +0.38%）、恒逸石化（16.25 -1.10%））、原料轻质化烯烃项目（卫星石化（14.12 +0.64%）、万华化学（44.09 +10.00%））。
原油市场空好交织：美国能源信息署（EIA）公布的美国至5月25日当周EIA原油库存减少362万桶，前值为增加577.8万桶，库存创4月6日以来新低。OPEC或将维持减产计划不变，在2018年底之前有望继续维持削减石油供应的全球协议。委内瑞拉和伊朗的混乱仍将持续，原油产出也将保持下滑。
醋酸持续走高，区域性明显：醋酸价格迎来近几年的“峰值”，价格指数达到5276元/吨。醋酸市场山东、河南等地仍旧处库存低位状态，华北片区醋酸供应紧张，企业主要执行长约订单，暂不出货。国内装置，河北英都因环保压力限产，安徽华谊醋酸装置仍旧检修中，赛拉尼斯南京120万吨醋酸装置停车，山东兖矿将于六月初停车。国际方面，新加坡赛拉尼斯醋酸装置仍旧处于停车状态，美国伊斯曼醋酸装置同样停车检修，整体国际醋酸货源缩紧，醋酸出口形势尚可。
丙烯腈小幅回涨，下游腈纶负荷预计提升：短期内国内丙烯腈市场基本面向好，其中安庆石化6月份大线装置将检修，同时下游腈纶行业开工负荷预计提升。下游腈纶市场产销回升，本周市场整体平均产销在62%，较上周上升2%；开工6.1成附近，与上周上升0.63成。目前腈纶供应依旧偏紧，尤其是短纤品种紧缺，也刺激腈纶价格进一步走高。
产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五为纯苯-液化气、苯乙烯、醋酸乙烯单体、氯仿、叶酸，跌幅前五分别为VK3、苯胺、液化气、烧碱、VA。
风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。