信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，受制于年末安全环保严监管及核定产能限制，主产地供应略有回落；持续高煤价下进口煤管控有所放松，叠加 2021 将至，指标对供给的限制或将缓解。

　　需求方面，冷冬兑现当前季节性需求旺盛； 中央经济工作会议对2021年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”，稳增长政策有望延续。同时考虑主要西方国家今年 M2 增速较高且有望维持，随着疫苗研制成功，国内外经济有望共振复苏。

　　中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力走弱， 煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。