为支持三农发展，落实国务院常务会议精神，央行启动定向降准。昨天，中国人民银行宣布，决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
稳健总基调未变
此次调整后，县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，此举可视为‘定向降准’，不属于货币政策的全面放松。
央行新闻发言人昨天表示，此次对相关县域农村金融机构下调准备金率是加强金融对三农发展的支持，引导加大涉农资金投放的结构性调整举措，不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
对市场影响不大
粗略估算，此次对相关金融机构存款准备金率的下调，能够释放流动性超过1000亿元，释放出的资金规模总量并不多。
交通银行首席经济学家连平表示，农商行和农合行的整体负债规模初步估算为5万亿人民币，但是在计算降准能释放的流动性时，一是要扣除负债中同业存款的部分，因为这部分不上缴存款准备金；二是要扣除县域以外的农商行和农合行的存款部分，因为县域以外的地市级银行存款规模要比县域的银行大很多。分别计算2%和0.5%的下调幅度，实际上此次定向的降准对市场流动性的影响大概也就在几百亿左右。连平认为，此次定向降准对市场的影响可以忽略不计。
预测全面降准可能性小
专家指出，目前仍不具备全面降低金融机构存款准备金率的条件。一方面，经济增速仍在合理区间内，就业水平依然保持平稳;另一方面，我国银行间利率水平仍保持低位，新增外汇占款仍未见明显减少，整体流动性充裕。
昨天，央行公布最新数据显示，3月份外汇占款增加1892亿元，较2月增近610亿元，超出此前机构的预期。此外，央行昨天仍然利用正回购的方式在公开市场上回收着流动性。据央行公布的信息显示，央行昨日进行了28天期1000亿元的正回购操作，中标利率为4%。
外汇占款处于高位意味着短期内全面降准的概率在下降。国信证券宏观分析师钟正生认为，当前货币政策全面宽松的基础并不存在。
定向微调力度加大
有专家指出，此次定向降准意味着央行货币政策定向微调的开始，未来将更加关注结构调整，定向力度也将有所加大。
此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性，可见央行是在秉持结构优化的原则。钟正生指出。
在国家信息中心预测部副研究员张茉楠看来，央行的货币政策定向微调的特点日渐明显。未来的定向政策还可能实施定向‘点贷’支持实体经济。创新金融工具和手段，针对战略性新兴产业、先进制造业、生产性服务业、小微企业等重点领域实施定向宽松和结构性信贷政策，并切实降低节节攀升的实体融资成本。
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