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安踏市值蒸发百亿 被做空的原因是什么?

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-08-13
安踏市值蒸发百亿
7月8日上午,安踏体育用品有限公司(下称“安踏体育”)遭知名做空机构浑水(Muddy Waters Research)做空。午间,安踏体育公告称,在港交所短暂停牌。截至午间收盘报51.25港元,较上一交易日跌7.32%,市值蒸发超百亿。
早间,浑水发表对安踏体育的做空报告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》认为,安踏体育之所以能实现行业领先的营业利润率,并不是因为其运营良好,而是因为安踏体育利用许多秘密控制的一级分销商,欺骗性地提高了利润率。
报告称,有证据证明,安踏体育秘密控制了27家经销商,其中至少有25家是一级经销商,占据了安踏体育约70%零售额。而安踏体育声称公司一级经销商是独立第三方的说法,是一个谎言。这一事实在安踏体育高级管理人员中众所周知,他们也往往将其分销商叫做“子公司”。
浑水方面还采访了4名安踏体育前分销高级经理,以及前大型分销商广州市安大贸易发展有限公司的前高级经理。据5名相关人士称,安踏体育在分销商上进行了投资,并在人事上有更多的控制权,子公司人事经理、财务经理以及负责下订单的副总经理等三个职位必须是安踏体育集团的人。
不过报告中,浑水公司仍对安踏体育“在运营和营销方面”的表现表示赞许。他们认为,这也是“成功的运动服装企业家”——Lululemon创始人Chip Wilson近期投资安踏体育的主要原因。
值得注意的是,浑水公司的这份做空报告标明“ANTA Part I”字样,因此该机构近期很可能还有关于安踏体育的报告发布。
这并不是安踏体育第一次遭到机构做空,此前安踏体育已经遭遇Blue Orca 及GMT Research Limited两家机构的做空,做空报告均指向安踏体育过高的利润率和财务作假。
2018年6月,GMT Research Limited发布报告称,包括安踏等多家中国体育用品公司财务造假,虚报利润,涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。随后,多家公司澄清该指控毫无根据。
今年5月30日,Blue Orca在香港举行的基金会议Sohn Conference上,建议沽空安踏体育,认为公司夸大旗下品牌Fila的零售销售收入,估值有34%的潜在跌幅,每股只值32.93港元。当时安踏体育发布了澄清公告,强烈否认了有关猜测,认为有关猜测不准确及具有误导性。
对于浑水最新发布的做空报告,安踏体育目前还未发布澄清公告。
公开资料显示,2018年安踏实现营收241亿人民币,同比增长44.4%;归属上市公司股东净利润同比增长32.9%,达41亿元,保持了5年业绩两位数增长,并创造了安踏历史上最佳业绩;此外,公司2018年毛利率上升3.2个百分点,达到52.6%。
2018年年底,由安踏体育、方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团宣布,对芬兰高端运动品牌“始祖鸟”母公司Amer Sports发起收购要约,引发各方关注。今年2月,由安踏牵头的投资者财团,已获得收购Amer Sports(亚玛芬)所需的全部官方批准。
一、1000亿白马股又遭做空狙击 安踏体育市值蒸发超百亿
又有中国公司被海外做空机构盯上了,这次还是被投资者称为八年九倍的大白马股!
7月7日,知名做空机构浑水(Muddy Waters)发布最新报告称,安踏通过控制大多数一级分销商来给利润注水,建议做空安踏体育。7月8日早盘,安踏体育港股出现大跌,盘中股价一度跳水超过8%。
截至中午收盘,安踏体育报价51.25港元,较上一交易日跌7.32%,市值蒸发110亿港元。
随后,安踏体育发布停牌公告称,申请公司股票在港交所在今日下午一点开始短暂停止交易。截至发稿,安踏体育并未对上述沽空报告进行直接的官方回应。
1、浑水机构做空安踏体育 直指公司“财务数据不可信”
继波司登遭遇做空危机后,又一家国产体育品牌安踏也在近日遭遇海外机构的沽空阻击。
在这份做空报告中,浑水指出,虽然从营销及运营角度上看,安踏是一家实体企业。但在实体经营背后,安踏通过私下控制一级经销商大量虚增其利润率,其领先行业的利润率充满水分。因此,浑水认为,投资者不能相信安踏体育的财务数据。
浑水在上述报告中明确提出,已经掌握实际的证据证明安踏已经控制了大量的旗下经销商。其数量达到27个,而有25家属于一级经销商。而从总量上看,安踏控制的经销商约有40家,其中40多家为一级经销商。而安踏控制的经销商占安踏品牌销售额的70%。
对于安踏此前宣称的一级经销商独立性问题,浑水犀利指出“这是一个谎言”。报告认为,安踏控制一级分销商的情况已经是高层间彼此知晓的问题,私下这些经销商会被称为“子公司”。浑水认为,安踏通过控制一级经销商来操纵其财务业绩。
为了证明上述指控的真实性,浑水在上述报告中还称,已经查阅了国家工商行政管理总局的文件、借贷报告以及网络上的文章,并采访了安踏内部的高级管理层和原一级分销商的经理,这些受访人员都承认安踏存在控制经销商的情况。
做空报告发布后,安踏体育港股走势就受到了明显的利空影响。7月8日,安踏体育港股开盘不久就出现大跌,盘中一度跳水超过8%。截至午间收盘,安踏体育股价为51.25港元,跌幅为7.32%,市值蒸发超过110亿港元。
午后,安踏体育发布停牌公告称,今日(7月8日)下午一时起短暂停止买卖,与公司有关的所有结构性产品也将短暂停止买卖。上述停牌公告指出,安踏体育正在准备就“一份公司认为有不实及有误导成分资料的报告”作出回应和澄清。
2、13个月连遭三次做空 收入利润虚高成关注点
实际上,这并非安踏体育第一次遭遇做空了。
今年5月30日,沽空机构杀人鲸(Blue Orca Capital)负责人在投资论坛上公开质疑安踏体育的公司治理以及旗下品牌斐乐FILA收入不透明的情况,并预计安踏体育股价会有34%的跌幅,建议投资者沽空。当日,安踏体育一度跌超12%,触及43.5港元低位。
该负责人指出,此前安踏体育高层在公开场合透露2018年斐乐对安踏的流水贡献超过100亿元,但安踏体育并没有在披露斐乐更多的具体收入和数据。据此,该机构认为斐乐在内地收入被安踏过分夸大,且存在不透明的情况。
在上述做空观点被媒体报道后,安踏体育随后发布澄清公告,表示董事会强烈否认报道中的有关猜测,认为有关猜测并不准确并具有误导性。随后安踏体育股价开始出现修复,股价一路上涨,并涨至近期高点55.10港元。
而在去年6月,做空机构GMT Research也提出质疑公司利润率高的难以置信。上述机构指出,安踏体育营业利润过高、现金或预付账款存在大量异常,并为配合收入虚增衍生了大量现金流、存货相对于收入比例过低等多个问题。对此,该机构对安踏的最终评级是卖出,并将股价下调至每股10港元。
对于上述做空言论,安踏体育同样进行了强烈否认,公司港股股价并未受到明显影响。
3、外资机构调高目标价 安踏价值仍被多方看好
不过,和做空机构的态度不多,近期已有多家外资行及投资机构却高度认可安踏体育的未来价值,并适度调高了目标价格。
7月5日,德意志银行发布报告称,将安踏体育股票目标价从45.5港元上调至50港元,并维持买入评级。
6月28日,高盛发布报告称,给予安踏体育12个月目标价为66港元,并重申“买入”的投资评级。高盛表示,对安踏持积极看法,原因在于预计安踏和斐乐品牌将作为现金牛,为集团的扩张提供稳定的销售增长和优势利润,且安踏有望通过扩大其拥有60%股权的Descente和新收购的58% Amer Sports来加强内地滑雪和户外用品的市场潜力。
高盛还表示,内地政府制定支持基建设施的投资政策,以鼓励参与滑雪活动,特别关注2022年北京冬季奥运会。高盛认为,考虑到安踏品牌的价格点,即提升中的香港消费者的可支付能力,公司可以通过在东盟的渗透率去寻求全球的拓展机会。
4、网友评论“下跌就是买入机会”
对于此次做空,不少投资者却表现“淡定”,认为遭遇多次做空的安踏体育实际反向证明了公司存在的未来价值。市场曾经将安踏和李宁两大国产体育品牌视为消费白马股,并认为安踏有八年九倍的增长潜力。
有网友表示,安踏这几年的“业绩+估值”双击支撑了股价的大涨,同时公司在多元化整合方面做得很好,斐乐这样的高端线业务表现比市场预期很好,净利润涨幅也会加快。总结而言,安踏利润率维持高水平的关键在于零库存的销售模式以及斐乐品牌的拉动,其市场管理经验值得行业学习。
另有网友表示,投资者不比过于担心浑水的做空报告。海外做空机构主要也是服务于对冲基金的操作,上市公司出面否认下不实指控就行了。“作为股民,对于看好的股票跌下来,就是买入的好机会”。
二、13个月遭三次沽空,市值蒸发超百亿,安踏这次能挺住吗
安踏再遭沽空机构狙击。7月7日,沽空机构Muddy Waters Research浑水发布报告称,建议沽空安踏。7月8日早盘,安踏体育跌近9%。午间,安踏体育公告,公司股票在港交所短暂停牌。停牌前,安踏体育报每股51.25港元/股,较上一交易日跌7.32%,市值蒸发109亿。
报告中指出,安踏与其下分销商关系密切,目的是制造有利其公司的财政报告。报告指控安踏私下操纵27间分销商,当中至少25间为一线分销商,合共占安踏约70%零售额。
对此,安踏方面对记者表示,公司目前正在处理当中,稍后会有回应。当记者追问安踏是否否认指控,对方对记者表示,稍后可能将统一进行回应。
1、沽空机构:安踏财务数据不可靠,秘密地控制27间分销商
沽空机构Muddy Waters Research浑水在报告中表示,安踏虽然有实际经营业务,但其财务数字不可靠。
该机构称,已发现公司秘密地控制27间分销商,当中至少25间是一线经销商,而这些秘密控制的经销商占安踏品牌销售70%甚至80%,公司高级管理层对这类经销商的控制已是公开秘密,该机构相信公司透过控制经销商操控财务数字。
报告称,安踏坚决声称其一级经销商是独立的第三方是个谎言,这种独立分销商的概念是一种假象,安踏的高级管理人员经常将分销商称为“子公司”。
浑水机构表示,安踏的四位前高级经理和一位主要经销商的前经理对该机构明确表示,安踏控制着经销商。
对此,公司目前正在处理当中,稍后会有回应。当记者追问安踏是否否认指控,对方对记者表示,将可能会统一进行回应。
2、13个月遭三次沽空,安踏这次挺得住吗
5月30日,沽空机构“杀人鲸”Blue Orca Capital在投资论坛上质疑安踏体育的公司治理及旗下FILA(斐乐)品牌收入不透明,预计安踏体育股价会有34%跌幅,建议沽空。消息一传出,安踏体育盘中跳水,一度跌超12%,触及43.5港元,创去年10月以来最大跌幅。
次日盘前,安踏体育连发两则公告,强烈否认这一不实猜测,并披露关联方认购新股,占总股本0.59%。随之,其股价高开逾1.8%,此后涨幅迅速扩大至近6%,收报48.0元/股,涨2.24%。
其实,这已不是安踏体育第一次被做空。今年5月唱空长和的沽空机构GMT Research也曾在去年6月沽空安踏体育,彼时安踏体育被质疑利润率“高得难以置信”。安踏体育同样予以强烈否认,但股价并未遭遇明显影响,且随后一路高升。
2月26日,安踏体育发布截至2018年12月31日止年度业绩。数据显示,2018年全年集团收益达到人民币241亿元,同比增长44.4%。毛利为126.873亿元,增长54%,经营溢利56.998亿元。安踏品牌产品去年第4季及全年零售额按年上升10%-20%。其他品牌去年第4季零售额按年升80%-85%,全年升85%-90%。
三、时隔一年安踏体育又遭沽空,这次为何“杀伤力”这么大?
安踏体育盘中跳水,一度跌超12%,触及43.5港元,创去年10月以来最大跌幅。
被沽空机构再次盯上,安踏体育(02020)经历了难熬的一夜。
5月30日,沽空机构“杀人鲸”Blue Orca Capital在投资论坛上质疑安踏体育的公司治理及旗下FILA(斐乐)品牌收入不透明,预计安踏体育股价会有34%跌幅,建议沽空。消息一传出,安踏体育盘中跳水,一度跌超12%,触及43.5港元,创去年10月以来最大跌幅。
次日盘前,安踏体育连发两则公告,强烈否认这一不实猜测,并披露关联方认购新股,占总股本0.59%。随之,其股价高开逾1.8%,此后涨幅迅速扩大至近6%,收报48.0元/股,涨2.24%。
其实,这已不是安踏体育第一次被做空。今年5月唱空长和的沽空机构GMT Research也曾在去年6月沽空安踏体育,彼时安踏体育被质疑利润率“高得难以置信”。安踏体育同样予以强烈否认,但股价并未遭遇明显影响,且随后一路高升。
1、发难斐乐“收入不透明”,安踏连发两公告否认
目前,“杀人鲸”尚未正式发布沽空报告,仅有香港投资论坛上展示的部分PPT图片,对安踏披露的斐乐收入提出质疑。
5月30日,“杀人鲸”创始人兼CIO Soren Aandahl在2019 Sohn香港投资论坛上,质疑安踏的企业治理及旗下品牌斐乐收入不透明,并将去年安踏的收入及纯利给予约15%的折让。Aandahl表示,按2018年及2019年纯利计算,安踏的市盈率分别为22.9倍及17.8倍,今年的安踏目标价为32.93元,因此认为安踏股价有高达34%的下降空间。
根据2018年报,安踏体育营收达241亿元,同比增长44.5%;净利润41亿元,同比增长32.87%,创造了安踏历史上最佳业绩。安踏体育主席兼首席执行官丁世忠曾在公开场合透露称,2018年斐乐贡献的流水超过100亿元,是为安踏增速贡献最大的品牌。
不过,该公司并没有披露斐乐的具体收入及其他数据,仅披露截至2018年12月31日,安踏在中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡的斐乐门店数目共有1652家,该数据在2017年底为1086家。同时,安踏体育预计,该公司到2020年所有品牌的平均增长率为15%-20%,而FILA、FILA KIDS和FILA FUSION的平均增长率则预计为超过30%。
“杀人鲸”正是抓住了这一点,认为斐乐在中国内地的收入并不透明。目前斐乐在中国内地基本以直营店为主,占比高达80%。Aandahl以斐乐在韩国批发渠道收入为依据,推导得出斐乐在内地的收入约为51.16亿元,较安踏此前给出的87亿元指引高出41%,由此认定安踏夸大了斐乐内地的收入。
Aandahl还认为斐乐在中国内地的单店收入明显高于其在韩国和中国台湾地区的单店收入。2018财年斐乐内地单店收入约为630万元,超出台湾地区134%、韩国地区29%。
而除了质疑斐乐的财务问题,“杀人鲸”对安踏公司的治理也提出疑问,主要是围绕安踏体育手握大量现金,但仍然多次筹资及现金流稳健,分红率却从70%下降至45%两个方面。
不过,在2月底的业绩会上,丁世忠表示,股息率下降主要因收购,收购完成后,若未来业务、利润或现金流有所改善,派息比率将超过30%。
5月31日,安踏体育连发两条公告,其中之一为澄清公告。在公告中,安踏体育表示,董事会强烈否认报道中的有关猜测,认为有关猜测并不准确并具有误导性。安踏体育表示,公司保留对“杀人鲸”及/或对相关指控负责人士采取法律行动的权利。
随后的第二条公告中,安踏体育披露关联人士以49.11港元现金认购新股份,占总股本的0.59%,较认购前最后一个交易日收盘价49.70港元折价约1.19%,认购款总计7.78亿港元。
认购人为Mascot JVCo的主要股东,安踏体育通过Anta SPV间接持有Mascot JVCo的57.95%股份。因此 Mascot JVCo根据上市规则被界定为安踏体育的附属公司,认购人为安踏意图在附属公司层级的关联人士。
两则公告发布后,安踏体育股价高开逾1.8%,此后涨幅迅速扩大至近6%,收报48.0元/股,涨2.24%。
除关联方,安踏体育也获得了大和和国泰君安国际的力挺。其中,国泰君安国际称相信公司财务数据的真实性,维持对安踏体育的推荐,建议投资者可以逢低买入、长期持有。
2、一年前刚被沽空,此次遭遇老牌“杀手”
安踏体育并不是第一次被唱空。去年6月,沽空机构GMT Research也曾将枪口指向安踏体育,并提出五大方面问题,包括营业利润率过高,现金或预付账款等存在大量异常,为配合收入虚增衍生了大量现金流,存货相对于收入比例过低以及预付账款相对于存货比例过高等。该机构对安踏的最终评级是卖出,并将股价下调至10港元/股。
不过,这一沽空报告发布后,安踏体育股价并未遭遇明显影响,并在随后一路高升,屡创新高。
至于“杀人鲸”此次如此大的杀伤力,与其“深厚”背景不无关系。去年初才成立的“杀人鲸”,由Glaucus Research联合创始人、前首席研究员Soren Aandahl创立,以港股为主战场之一。由于Glaucus狙击企业几乎百发百中,因此“杀人鲸”一成立便受到关注。
2018年5月底,“杀人鲸”的首个目标指向新秀丽。其报告指出,该公司的治理和会计问题令其应较同业有所折价,而给予新秀丽的目标价仅为17.95港元,较前一日收盘有高达48%的折价。
此后,新秀丽遭遇噩梦般的一年,时任首席执行官Ramesh Tainwala引咎辞职,集团股价不但跌破17.95港元,更是连续创下今年新低。5月31日,该股最低报16.10港元。
四、安踏约一年被3度狙击 今天市值又蒸发掉了100亿港元
树大招风? 內地体育股龙头安踏体育约一年內3度遭受3家沽空机构狙击,今天迎来的是资深狙击手浑水。这次捧头一击,令安踏半天內蒸发掉逾100亿港元市值!
正当安踏体育股价朝向历史高位59.4港元迈进之际,突然再次遭沽空机构狙击,这次轮到资历深厚的浑水沽空机构,经次一役,单一个早上半天,安踏股价已急挫7.3%或4.05港元,停牌前中午收市报51.25港元。半日蒸发逾100亿港元,市值削减109.33亿至1384.3亿港元。
食大茶饭的沽空者,如何处心积累做好沽空部署? 这可从今天安踏录得的沽空金额可见一斑。一个上午,安踏的沽空金额已近1.3亿港元,涉及交易股份248.9万股;相较于上周五的沽空金额全日只有7926.7万亿港元,涉及交易股数143.4万股;单是今天半天的沽空情况,已等于上周五全天多1倍! 在此一役,相信沽空盘崭获不少。
浑水报告狙击安踏财务“造假”,这次焦点集中在安踏的分销商。报告标题为“酒碗中的粪”, 报告开首称赞安踏在营运和推广上值得认同,并吸引到瑜伽服Lululemon创办人Chip Wilson投资安踏。不过,安踏良好的财务数据令人不能信服。安踏之所以拥有领先同业的经营利润率,只是因为安踏秘密操控一线分销商,推高毛利。据浑水掌握的证据,安踏操控了27家分销商,当中最少25定为一线分销商。报告推断,与安踏合作的46家一线分销商中,安踏控制超过40家,占安踏品牌销售额逾7成。安踏声称该些分销商属独立第三方纯属谎言,安踏资深的员工都清楚该批分销商由公司控制,部分更称这些相关公司为安踏的“子公司”。例如,安踏执行董事兼销售总裁吴永华,便长期担任安踏最大分销商的主管职务。
受消息打击,安踏今天早上股价曾最多急挫8.7%或4.8港元,低见50.5港元;半日成交近5.81亿港元。交易所通告 ,安踏体育将于今天下午一时正起短暂停止买卖。因此,与该公司有关的所有结构性产品亦将同时短暂停止买卖。财华社记者今日于上午与下午16:45分先后两度致电该公司投资关系部,接电话的一位女职员表示,相关负责人仍在开会,暂不清楚公司何时才发出澄清公告。
回顾过去约一年时间,安踏先后已被GMT research以及“杀人鯨资本”Blue Orca Capital狙击过,安踏应对这些突如其来的沽空报告,可谓拥有丰富经验。
早于2018年6月14日, GMT research已发表报告,质疑安踏旗下FILA的销售数据。报告指內地体育用品股如安踏、特步、361度,盈利能力远比海外巨头Nike等强劲,在过往十多年来“16间体育股9间被揭发造假”,故建议沽售或避开上述3只股份;并给予安踏目标价10港元。安踏强烈否认,认为这些猜测并不准确及具误导性。管理层曾解释,FILA韩国母公司表现与中国FILA存在差异,原因是要计及安踏与韩国组成合营公司共同持有FILA商标的因素。亦有分析师解释,安踏利润率较高,原因是拥有自家生产,市场集中,存货长期偏低是因为安踏属批发业务。有分析师特別看重安踏长期的稳健派息纪录,2017年派息比率高达70%,5年来累计派息70亿元人民币。
安踏经此突袭后,股价两天內急泻12.1%或7港元,于2018年6月15日见43港元7个月低位,之后经历了近9个月时间,于2019年3月4日股价才重上被狙击前49港元的高位。
另一场狙击发生于2019年5月30日,沽空机构杀人鯨资本创办人Soren Aandahl出席Sohn投资论坛上,建议投资者沽空內地体育股龙头安踏,原因是安踏造假夸大旗下品牌FILA的销售额逾4成,又指FILA有关分店的销售效率,远高于国际品牌Nike及Adidas,认为安踏的实质价值仅为每股32.93元。中国FILA店舖2017年的每平方米销售收入,达4.38万元人民币,显着高于Nike及Adidas在一线城市的3.1万元人民币;中国FILA每间店舖的销售效率,亦较韩国及台湾分店高出134%及29%。
安踏这次除了发表澄清公告,强烈否认有关猜测,并认为并不准确及具误导性外,再没有详细列出各项反击理据,而是进行实质“护盘”行动。安踏宣布向附属公司Mascot JVCo 的主要股东,同时是加拿大瑜伽服零售商Lululemon 创办人Dennis J. Wilson ,以每股49.11港元配售股份,较公布前交易日收市价溢价4.6%,新股占已发行股本约0.59%,所得款项总额及净额约为7.78 亿港元,将用作营运资金及一般业务用途,认购人承诺6 个月內不会出售股份。安踏过去曾与Dennis J. Wilson 等投资者合组财团收购芬兰体育用品集团Amer Sports。
此举似乎更有效获得市场认同,股价于狙击当天下滑5.5%或0.25港元,由49.7港元跌至46.95港元低位后,在不足两周于2019年6月10日,股价已重返甚至超越狙击前,报50.9港元,迅速追回失地。
这次,安踏又会如何应对? 拭目以待。
五、股集体“闪崩”:安踏被做空,紧急停牌,蒸发超百亿
7月8日,A股一上来就头也不回的往下掉,截止中午收盘上证指数已经跌下70点,跌幅超过2%。
香港股市,恒生指数跌的暂时没有上证指数多,但个股却跌的更惨,简直到了鸡飞狗跳的程度。
承兴国际控股跌幅88%;
北京体育文化跌幅85%;
雅迪控股跌幅55%;
亚洲电视控股跌幅45%……
OK,上面公司都不认识是吧,安踏总该认识吧。
安踏体育今天上午遭遇浑水做空,跌幅一度超过8%,市值蒸发超过100亿港元!
这也是安踏近13个月以来的第3次被沽空。
目前,安踏股票已经紧急被暂停交易。
浑水在做空报告中指出,安踏之所以在营业利润率方面领先同行,并不是本身真正的经营有多好,而是因为安踏利用许多秘密控制的一级分销商,欺骗性地提高了利润率。
浑水在报告里说,安踏私下操纵27家分销商,当中至少25家为一线分销商,共占据了安踏大约70%的零售额。
浑水指出,安踏夸大盈利,分销商的毛利率只有7%至8%,净边际利润率接近零。
浑水还说,自己拥有证据,这些分销商并非安踏所言的独立第三者,安踏体育说的是谎言。
在这之前,安踏体育已经遭遇Blue Orca Capital 及GMT Research Limited 两间机构的做空,报告均指向安踏体育过高的利润率以及财务作假。
Blue Orca认为,安踏公司夸大旗下品牌Fila的零售销售收入,每股只值32.93港元,估值有34%的潜在跌幅。
GMT认为,包括安踏等多家中国体育用品公司财务造假,虚报利润,涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。
对于安踏,GMT质疑五大方面:
营业利润率过高;现金或预付账款等存在大量异常;为配合收入虚增衍生了大量现金流;存货相对于收入比例过低;预付账款相对于存货比例过高。
GMT之前就发布报告称,自2005年以來,16家上市的中国内地体育用品中,鸿星体育、中国体育、鳄莱特、飞克国际、富贵鸟、诺奇、金鸡服饰、名乐体育、奈步9家公司存在财务造假的行为,是“骗子公司”。
当然,这些公司也都强烈否定了GMT的指控。
安踏这几年股价呈现整体上涨趋势,商业运作也颇为成功,NBA著名球星克莱汤普森还是一名普通球员时就被安踏签约,成为代言人。
如今的汤普森已经成为顶级球星,这也让安踏赚得盆满钵满。
最近,据说安踏又要签约2019年NBA状元秀锡安.威廉姆斯了,这份代言合同的金额将超过1亿。
如果安踏真能跟这位状元签代言合同,无疑是对耐克的一大重击!
在商业市场上,安踏风生水起,不过股价被做空确实烦心事,希望安踏能赶紧给个回应,拿出充分的证据,驳倒这些做空机构。
目前,安踏的外部公关代表李家蔚通过电子邮件表示公司不予评论。
 
 


 

 
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