永赢基金副总经理兼投资总监李永兴拥有12年证券从业经验,他管理的永赢惠添利自去年5月成立至今年3月5日,累计回报为31.55%。
李永兴是比较少见的既强调稳健选股又强调择时的基金经理。去年四季度他加仓了券商和地产股。
他告诉记者,当时买入地产股,主要是因为测算下来,当时地产股龙头的市值,相当于房地产价格再跌15%后公司的清算价值。而买入券商股的逻辑也很相似。当时,券商股市净率已经跌到1倍左右。券商是需要逆周期投资的,所以,应该在券商行业看上去最低迷的时候买入。
在估值低点逆周期投资于那些有长期价值的股票,这体现了李永兴的投资逻辑。
李永兴认为,去年11月、12月宏观经济数据显示通缩压力加大,导致货币政策趋于宽松,今年1月社融数据出现明显加速上涨趋势。流动性的增加反映在股票市场上就是呈现出普涨格局。从目前的企业盈利情况来看,基本面好转的行业非常有限。
因此,他认为,未来有两个方面的趋势需要重点关注,一是宽松的货币政策能否维持,二是随着流动性逐步流向实体经济,获得资金流入的行业会将率先好转,而哪些行业能最先受益,不仅需要通过宏观数据来判断,还需要结合微观调研去逐步发现。
他说,当前有些经济数据趋于好转,首先,基建项目的需求有所改善;其次,有些城市的地产开始出现起色;第三,汽车销售数据也已开始企稳。从资金面来看,两融余额持续增加,带杠杆的资金入市趋势明显。
李永兴认为,投资还是要回归基本面,基本面好的和差的公司会拉开距离,归根结底还得看哪些行业的基本面会得到真正好转,那些基本面好转的公司会更具上涨潜力。在他看来,当前环境下,真正能有业绩增长的行业并不多见,而光伏行业是明确将迎来业绩增长的行业。
“光伏行业可谓真正迎来业绩拐点了。”李永兴说,现在光伏发电的成本与所谓平价上网已相差无几,再加上在此前补贴退坡的预期下,近期的补贴政策略有加码,此举虽然可能延缓平价上网的时点,但对公司盈利构成利好。
TMT产业的投资机会也不容忽视,他看好人工智能、5G等产业的发展。他认为,5G产业在为下一代技术升级革命做基础准备工作,这一领域将会涌现一批具有业绩支撑的优质公司。
此外,他也看好汽车产业的投资机会。“去年汽车行业的业绩不佳,整车产能新增10%而市场需求却未得到明显改善,但是今年不同了。”他说,今年整车产业几乎没有新增产能,如果需求有望复苏,那么,整车行业的价格弹性可能加大。
TMT行业是什么
TMT,是电信、媒体和科技(Telecommunication,Media,Technology)三个英文单词的首字母,整合在一起,实际是未来电信、媒体\科技(互联网)、信息技术的融合趋势所产生的。
TMT产业是以互联网等媒体为基础将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业。TMT行业的特点是信息交流和信息融合。
2006年3月,市场研究公司易观国际在其发布的《中国TMT十大热点行业投资价值排名报告》中指出,搜索引擎是未来3年TMT领域最具投资价值的行业,搜索引擎无论是在行业投资价值还是在风险投资价值方面都超过网络游戏、手机游戏、即时通信等其他热点行业。
在战略投资机构和二级市场投资人看中的行业投资价值上,十大热点行业的排名依次是:搜索引擎、网络游戏、即时通讯、手机游戏、无线音乐、BLOG、IC设计、移动支付、IPTV to TV、软件外包。
而在专注于投资高成长性、非上市企业的风险投资机构看中的风险投资价值上,搜索引擎、手机游戏、无线音乐、BLOG、网络游戏、IC设计、移动支付分列前7,即时通讯、IPTV to TV与软件外包排在最后3位。
该报告预测,未来3年内搜索引擎行业将在垂直搜索和移动搜索领域出现新的商业机会 ,以百度、Google为首的综合搜索门户的市场份额将会逐渐降低,专业搜索和移动搜索将赶超门户搜索。
TMT这三个字后面隐含着非常丰富的意思,TMT中的技术更多是以IT为主,Media更多是以互联网,固定互联网、移动互联网为代表的新媒体。这是三个行业,是我们诠释TMT产业的基本背景。为什么现在把TMT产业单独拿出来,提炼一个新的概念,是由于我们看到了这三个行业在历史进程中演进的轨迹,以及未来可能发生的变化和特点,以及IT为特征的技术的变化。假如将信息和技术一起讨论的话,以前更多强调技术,今后会更多强调信息。电信行业会有更多多元化的服务提供给消费者、客户,这种多元化的服务包括了以媒体内容、以娱乐为标志的更多形式的产品,电信也会更多地进入到新媒体、新娱乐这个领域中。IT和电信这两个行业都在更多地向应用、信息、服务、娱乐转型,原来传统的媒体行业在这两股力量交织影响下也发生了一些新的变化。当然还有很重要的背景——互联网新的一轮浪潮目前我们已经感受到了。在这三个大背景下我们提出了TMT这个概念。