发布时间：2018年06月14日 温馨提示：发现不好的内容，立即联系删除！
不论牛熊，新股一直是一道亮丽的风景线，今日又有一只新股要上市了，彤程新材今日正式在上交所进行新股申购，其申购代码为603650，股票代码为732650。
基本情况
公司是全球重要的轮胎橡胶用化工材料供应和服务商之一。彤程创业伊始,即从事全球知名品牌的轮胎橡胶用化工材料的商贸代理,以诚信品性和专案化服务方式,逐步成为国内外主要轮胎橡胶客户的长期合作伙伴。
重点剖析
彤程新材—行业天花板有限的橡胶助剂公司
彤程新材主要从事业务属于精细化工行业，公司主要产品为特种橡胶助剂，自产产品型号达 180余种，主要为橡胶用酚醛树脂，包括增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等，这些广泛应用于轮胎及其他橡胶制品制造行业。
公司专注于特种橡胶助剂行业，占据了细分市场领先地位，公司是中国最大的特种橡胶助剂生产商之一，最近三年，公司特种橡胶助剂产量占国内特种橡胶助剂产量的比例在20%以上，在这个行业里，国内外主要的竞争对手包括：阳谷华泰、圣莱科特国际集团。
行业空间较小，公司在行业里竞争是很强，但是橡胶助剂这个行业空间较有限，限制了公司未来的成长空间。在2025年，我国橡胶助剂行业总产量达到 200 万吨，平均年增长率达到 6%，行业总销售收入不低于 300亿元，在行业天花板有限的前提下，公司难有大的发展。
行业空间小，而公司的竞争也很激烈，公司的盈利能力和同行业上市公司阳谷华泰相比，仍处于劣势，最近三年扣非毛利率并不高，近三年扣非净利润依次是0.28亿、2.83亿和3.14亿，分别同比增长464.12%、927.74%和11.08%，而阳谷华泰的数据是0.36亿、1.53亿、2.03亿，增长率分别为148%、315%、32.8%，阳谷华泰17年的扣非净利润增速相比要高一些。
公司通过对上游业务的布局，对产品成本进一步控制，但是营收数据都很一般，2015-2017年，公司营收依次为15.60亿、17.33亿、19.01亿，营收增长率依次为-12.75%、11.06%和9.71%;营收增长始终维持个位数。
公司募投项目主要是扩产能，募集的7.3亿分别用于华奇化工年产20000吨橡胶助剂扩建项目0.55亿，华奇化工年产27000吨橡胶助剂系列扩建项目2.39亿，生产设备更新提升项目1.43亿，企业智能化建设项目1.26亿，研发中心升级项目1.67亿。
募投项目
公司本次拟公开发行人民币普通股不超过5,880万股，募集资金将全部用于华奇化工年产20,000吨橡胶助剂扩建项目、华奇化工年产27,000吨橡胶助剂系列扩建项目生产设备更新提升项目、企业智能化建设项目以及研发中心升级项目。
总结
在大行业里，小公司往往是有比较好的成长性，而彤程新材公司所在的行业空间有限，在看得到的天花板面前，未来的成长性较为一般，行业竞争又较为激烈，公司较难得到二级市场的高估值。
不论牛熊，新股一直是一道亮丽的风景线，今日又有一只新股要上市了，彤程新材今日正式在上交所进行新股申购，其申购代码为603650，股票代码为732650。
基本情况
公司是全球重要的轮胎橡胶用化工材料供应和服务商之一。彤程创业伊始,即从事全球知名品牌的轮胎橡胶用化工材料的商贸代理,以诚信品性和专案化服务方式,逐步成为国内外主要轮胎橡胶客户的长期合作伙伴。
重点剖析
彤程新材—行业天花板有限的橡胶助剂公司
彤程新材主要从事业务属于精细化工行业，公司主要产品为特种橡胶助剂，自产产品型号达 180余种，主要为橡胶用酚醛树脂，包括增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等，这些广泛应用于轮胎及其他橡胶制品制造行业。
公司专注于特种橡胶助剂行业，占据了细分市场领先地位，公司是中国最大的特种橡胶助剂生产商之一，最近三年，公司特种橡胶助剂产量占国内特种橡胶助剂产量的比例在20%以上，在这个行业里，国内外主要的竞争对手包括：阳谷华泰、圣莱科特国际集团。
行业空间较小，公司在行业里竞争是很强，但是橡胶助剂这个行业空间较有限，限制了公司未来的成长空间。在2025年，我国橡胶助剂行业总产量达到 200 万吨，平均年增长率达到 6%，行业总销售收入不低于 300亿元，在行业天花板有限的前提下，公司难有大的发展。
行业空间小，而公司的竞争也很激烈，公司的盈利能力和同行业上市公司阳谷华泰相比，仍处于劣势，最近三年扣非毛利率并不高，近三年扣非净利润依次是0.28亿、2.83亿和3.14亿，分别同比增长464.12%、927.74%和11.08%，而阳谷华泰的数据是0.36亿、1.53亿、2.03亿，增长率分别为148%、315%、32.8%，阳谷华泰17年的扣非净利润增速相比要高一些。
公司通过对上游业务的布局，对产品成本进一步控制，但是营收数据都很一般，2015-2017年，公司营收依次为15.60亿、17.33亿、19.01亿，营收增长率依次为-12.75%、11.06%和9.71%;营收增长始终维持个位数。
公司募投项目主要是扩产能，募集的7.3亿分别用于华奇化工年产20000吨橡胶助剂扩建项目0.55亿，华奇化工年产27000吨橡胶助剂系列扩建项目2.39亿，生产设备更新提升项目1.43亿，企业智能化建设项目1.26亿，研发中心升级项目1.67亿。
募投项目
公司本次拟公开发行人民币普通股不超过5,880万股，募集资金将全部用于华奇化工年产20,000吨橡胶助剂扩建项目、华奇化工年产27,000吨橡胶助剂系列扩建项目生产设备更新提升项目、企业智能化建设项目以及研发中心升级项目。
总结
在大行业里，小公司往往是有比较好的成长性，而彤程新材公司所在的行业空间有限，在看得到的天花板面前，未来的成长性较为一般，行业竞争又较为激烈，公司较难得到二级市场的高估值。